หนึ่งในกรณีที่ได้รับความสนใจจากภาคประชาชนไม่น้อยจากการประชุมครม.นัดส่งท้ายปีเมื่อวันที่ 24 ธ.ค.67 ที่ผ่านมา คือการก่อสร้างโครงการโทลล์เวย์ช่วงรังสิต-บางปะอิน ซึ่งผลการประชุมครม. ได้มีมติอนุมัติเดินหน้าโครงการดังกล่าวเป็นที่เรียบร้อย ซึ่งในแง่ของตลาดหุ้นไทยก็ถือเป็นปัจจัยบวกต่อกลุ่มบริษัทจดทะเบียนที่เกี่ยวข้องเช่นกัน


โดยบทวิเคราะห์จาก บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด (มหาชน) ระบุ เมื่อวันที่ 24 ธ .ค. ครม.มีมติอนุมัติเห็นชอบให้ก่อสร้างโครงการโทลล์เวย์ช่วงรังสิต-บางปะอิน (M5) เพื่อเชื่อมช่วงบางปะอิน-นครราชสีมา (M6) โดยดําเนินการในรูปแบบ PPP gross cost มูลค่าโครงการ 7.9 หมื่นล้านบาท แบ่งเป็นมูลค่างานก่อสร้าง 3.1 หมื่นล้านบาท โดยให้เอกชนลงทุน และค่า O&M มูลค่าไม่เกิน 4.8 หมื่นล้านบาท คาดเปิดประมูลในปี 2568


โดย บล.กสิกรไทย มีมุมมองเป็นบวกกับกลุ่มรับเหมา และผู้ให้บริการทางด่วน เนื่องจากทั้งสองกลุ่มต้องจับมือร่วมกันประมูลงานเพื่อก่อสร้างและให้บริการทางด่วน ในอดีตมีกลุ่มผู้ร่วมประมูลงานโครงการ M6 และ M81 ดังนี้ กลุ่ม BGST (BTS-GULF-STECON- RATCH), กลุ่ม CCCC-UN (CCCC-UNIQ), และ BEM ส่วน DMT อ้างอิงจากผู้บริหารกล่าวใน SET Oppday ว่าจะเข้าร่วมประมูลด้วย


คงมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่มรับเหมาก่อสร้างและกลุ่มผู้ให้บริการทางด่วน เนื่องจากต้องมีการจับมือกันประมูลระหว่างบริษัทในสองกลุ่มดังกล่าว หุ้นเด่น ได้แก่ CK เป็นหุ้นเด่นของกลุ่มผู้รับเหมางานโยธา, SEAFCO เป็นหุ้นเด่นในกลุ่มผู้รับเหมางานตอกเสาเข็ม และ BEM หุ้นเด่นในกลุ่มขนส่งทางบก


เริ่มที่ CK บล.ดาโอ (ประเทศไทย) แนะนำ “ซื้อ” พร้อมให้ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 27.50 บาท/หุ้น โดยคงมุมมองบวกต่อแนวโน้มผลการดำเนินงานของ CK จาก 1) แม้กำไรปกติไตรมาส 4/67 จะชะลอจากไตรมาสก่อน จากปัจจัยฤดูกาลของส่วนแบ่งกำไร CKP แต่คาดการณ์แนวโน้มกำไรปกติจะขยายตัวจากช่วงเดียวกันของปีก่อน และมีโอกาสสูงกว่าคาด อยู่ที่กรอบราว 170-250 ล้านบาท หนุนโดยการเริ่มงานสายสีส้ม ซึ่ง progress อาจเร็วกว่าคาด


2) backlog ปัจจุบันทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 2.2 แสนล้านบาท และมีโอกาสได้งาน Double Deck 3 หมื่นล้านบาทเพิ่มในไตรมาส 1/68 และ 3) มองว่าผลกระทบค่าแรงไม่มาก หลังคณะกรรมการไตรภาคีมีมติปรับขึ้นค่าแรงพื้นที่ กทม. และปริมณฑลเพียง +2.5% ขณะที่แรงงานของบริษัทได้รับค่าแรงสูงกว่าค่าแรงขั้นต่ำและอัตรา 400 บาทอยู่แล้ว


ทั้งนี้ คงกำไรปกติปี 2567/68 ที่ 1.6 พันล้านบาท/2 พันล้านบาท (+12% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน /+21% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน) แต่ประมาณการปี 2567 อาจมี upsideราว +10% จากแนวโน้มกำไรไตรมาส 4/67 ดีกว่าคาด


ส่วน SEAFCO บล.กสิกรไทย แนะนํา “ซื้อ” พร้อมให้ราคาเป้าหมายที่ 2.85 บาท/หุ้น โดยปรับประมาณการ core EPS ปี 2567/68/69 ที่ -17%/+15%/- 4% เพื่อสะท้อน 1) กําไรปกติที่น้อยกว่าคาดใน 9 เดือนแรกปีนี้ จากการรับรู้รายได้ และ GPM ที่น้อยกว่าคาดจากต้นทุนที่เกินงบประมาณที่ตั้งไว้ 2) การปรับเพิ่มประมาณการรายได้ปี 2568 ขึ้นจากการก่อสร้างรถไฟฟ้าสายสีส้ม แต่ยังมีมุมมองเชิงอนุรักษ์นิยมต่อคาดการณ์ของ SEAFCO ที่ 2 พันลบ. และ 3) จํานวนหุ้นที่ลดลง 3% จากการซื้อหุ้นคืน ซึ่งส่งผลให้ EPS ของ SEAFCO เพิ่มขึ้น


ทั้งนี้ คาดว่า SEAFCO จะรายงานกําไรปกติที่เติบโตขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อน ในปี 2568 หนุนจากการก่อสร้างโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้ม และการเริ่มโครงการโครงสร้างพื้นฐานใหม่ของรัฐบาล นอกจากนี้ คาดว่า SEAFCO จะได้ประโยชน์จากการประมูลโครงการเมกาโปรเจ็กต์ใหม่ของรัฐบาล และโครงการทางด่วน 2 ชั้น (คาดมูลค่าโครงการจะอยู่ที่ 510 ลบ.) จาก BEM ซึ่งคาดจะเซ็นสัญญาในไตรมาส 1/68


สำหรับ BEM บล.ฟิลลิป (ประเทศไทย) แนะนำ “ซื้อ” พร้อมให้ราคาเป้าหมายที่ 11.10 บาท/หุ้น โดย 2M4Q67 ผู้ใช้ทางด่วนทรงตัว แต่ผู้ใช้รถไฟฟ้ายังโตดีจากการเปิด “ดุสิตเซ็นทรัลพาร์ค” และ “วันแบงค็อก” ซึ่งรถไฟฟ้ารายได้จะโตสูงจากการปรับขึ้นค่าโดยสาร 3 ก.ค. ส่วน ธ.ค. มีงานกาชาดที่สวนลุมพินี และงานเทศกาลปลายปี ทำให้ภาพไตรมาส 4/67 คาดกำไรโตจากช่วงเดียวกันของปีก่อน ส่วนปี 2568 จะรับรู้โครงการอสังหาฯ ใหญ่เต็มปี และเปิดเฟสใหม่เพิ่ม รวมถึงจะได้เซ็นสัญญาโครงการ DoubleDeck