OSP ร่วงกว่า 7% วิตกตลาดเครื่องดื่มชูกำลังแข่งขันเดือด ฟากกูรูยังแนะ “ซื้อ” ชูเป้า 30.00 บ. มองราคาหุ้นสะท้อนปัจจัยกดดันมากเกินไป เผยเป็นโอกาสทะยอยสะสมแถว 18.00-18.30 บาท ชี้เหมาะลงทุนระยะยาว


วันนี้ (29 ม.ค. 68) ราคาหุ้นของ บริษัท โอสถสภา จำกัด (มหาชน) OSP ล่าสุดอยู่ที่ระดับ 17.50 บาท ลดลง 1.40 บาท หรือ -7.41% ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 871.69 ล้านบาท โดยปัจจัยที่ส่งผลให้ราคาหุ้นปรับตัวลดลงในวันนี้ คาดว่ามาจากประเด็นความวิตกในด้านแนวโน้มการแข่งขันตลาดเครื่องดื่มชูกำลังที่สูงขึ้น

ด้าน บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ระบุในบทวิเคราะห์ ราคาหุ้น OSP ตอบรับเชิงลบจากประเด็นแนวโน้มการแข่งขันตลาดเครื่องดื่มชูกำลังที่สูงขึ้น และทำให้ถูก De-rate PER ลง อย่างไรก็ตาม บริษัทมีเป้าหมายในการขยายไปยังสินค้ากลุ่มอื่นที่มี Premium มากขึ้นในระยะยาว รวมถึงการรุกขยายตลาดต่างประเทศ อาทิเวียดนาม และอินโดนิเซีย และด้วยราคาหุ้นปัจจุบันเทียบเท่า PER25 ที่ 17 เท่า จากเฉลี่ยอดีตที่ 35 เท่า มองว่าสะท้อนปัจจัยกดดันดังกล่าวมากเกินไป ทั้งนี้ คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสม 30.00 บาท เหมาะสำหรับการลงทุนระยะยาว เชิงกลยุทธ์ ระยะสั้นราคาหุ้นอาจถูกกดดัน แนะนำทยอยสะสมบริเวณแนวรับที่ 18.00 – 18.30 บาท


ทั้งนี้ คาดกำไรสุทธิไตรมาส 4/67 ที่ 603 ลบ. แต่คาดจะมีค่าใช้จ่ายพิเศษจากการตั้งสำรองเงินลงทุนในยุโรป เล็กน้อยราว +/-50 ลบ. ทำให้คาดกำไรปกติที่ 655 ลบ. ทรงตัวจากไตรมาสก่อน และเติบโต 10.7% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยอ่อนแอกว่าที่ บล.หยวนต้า และตลาดประเมินไว้ก่อนหน้าว่าจะเติบโตได้ทั้งจากไตรมาสก่อน และจากช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากส่วนแบ่ง การตลาด (Market Share) ที่ทำได้น้อยกว่าเป้าอยู่ที่ 45.0% ลดลงจาก 45.4% ในไตรมาส 3/67 จากการเสีย Market share บนช่องทาง Traditional Trade (TT) ทำให้คาดรายได้เครื่องดื่มในประเทศของ OSP จะชะลอลงจากช่วงเดียวกันของปีก่อน อ่อนแอกว่าตลาดที่เติบโตได้ แต่ชดเชยได้จากธุรกิจเครื่องดื่มต่างประเทศ และ Personal Care ที่เติบโตได้


ขณะที่คาด GPM ที่ 38.4% ทำ New High จาก Product Mix ที่ดีขึ้นจากสัดส่วนรายได้ธุรกิจเครื่องดื่มต่างประเทศ และ Personal Care ที่สูงขึ้น ขณะที่ SG&A/Sales คาดปรับขึ้นเป็น 28.0% จาก 26.0% ในไตรมาส 3/67 จากค่าใช้จ่ายการตลาดที่สูงขึ้น, รับรู้ Fx Loss จากธุรกิจในเมียนมา และรับรู้ตั้งสำรองการลงทุนในยุโรป อย่างไรก็ตาม หากกำไรปกติไตรมาส 4/67 เป็นไปตามคาดจะทำให้ยังอยู่ในกรอบประมาณการกำไรปกติปี 2567 ของ บล.หยวนต้า ที่ 3,096 ลบ. (+42.0% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน)


สำหรับแนวโน้มกำไรปกติไตรมาส 1/68 คาดกลับมาเติบโตจากไตรมาสก่อน และจากช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากปัจจัยฤดูกาลที่เริ่มเข้าสู่ฤดูร้อนในประเทศ และเป็นช่วง High Season ของธุรกิจในเมียนมา และแนวโน้มต้นทุนการผลิตปรับลดลง นอกจากนี้ บริษัทเตรียมจัดแคมเปญการตลาดขนาดใหญ่ และออกสินค้าใหม่ M-150 ตัวใหม่ พร้อมแคมเปญครบรอบ 40 ปีราคาขายปลีก 10 บาท เจาะช่องทาง TT และตั้งเป้าเอาคืน Market Share ที่เสียไปจากคู่แข่ง (ตัวราคา 12 บาทยังจำหน่ายตามเดิม แต่เน้นบนช่องทาง Modern Trade) และคงประมาณการกำไรปกติปี 2568 ที่ 3,450 ลบ. (+11.4% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน)


อย่างไรก็ตาม ต้องติดตามแนวโน้มการแข่งขันเครื่องดื่มชูกำลังที่อาจสูงขึ้นจากการกลับเข้าไปทำการตลาด M-150 ใหม่ราคา 10 บาท อาจทำให้การเติบโตของตลาดเครื่องดื่มชูกำลังอาจถูกจำกัดมากขึ้น รวมถึงอาจกระทบต่อ SG&A/Sales ให้สูงขึ้น จากการแข่งขันด้านการตลาด