ราคาหุ้นของ WHA หรือ บริษัท ดับบลิวเอชเอ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) เช้าวันนี้ (24 ก.พ. 68) ปรับตัวลงแรง ล่าสุดอยู่ที่ 3.94 บาท ลดลง 0.66 บาท หรือ -14.35% จากวันก่อนหน้า หลังประกาศงบไตรมาส 4/67 ออกมาต่ำกว่าคาด พร้อมประกาศแผน Spin-off WHAID บริษัท Flagship ในธุรกิจกลุ่มนิคมอุตสาหกรรม เตรียมเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ ฟากโบรกฯ ปรับกำไรปี 68 ลง แต่คาดยังทำนิวไฮ


โดยบริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ระบุว่า WHA รายงานกำไรปกติไตรมาส 4/67 ที่ 1,163 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 68% จากไตรมาสก่อนหน้า แต่ลดลง 55% จากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน ต่ำกว่าที่ฝ่ายวิเคราะห์คาด 20% จากรายได้การโอนที่ดิน และส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมในธุรกิจนิคมฯ และธุรกิจโรงไฟฟ้าทำได้น้อยกว่าประเมิน

ภาพรวมกำไรปกติปี 2568 อยู่ที่ 4,314 ล้านบาท ลดลง 2% จากปีก่อน ชะลอตัวโดยมีสาเหตุสำคัญ ได้แก่ ขายสินทรัพย์เข้ากอง REIT ลดลง 64% เมื่อเทียบกับปีก่อน และการโอนที่ดินลดลง รายได้จากการโอนที่ดิน (รวมส่วนแบ่งกำไรนิคม JV) อยู่ที่ 7.1 พันล้านบาท ลดลง 33% เมื่อเทียบกับปีก่อน


ทั้งนี้ สิ้นปี 2567 บริษัทมีที่ดินรอเซ็นสัญญาซื้อขาย (LOI) จำนวน 716 ไร่ (ไทย 696 ไร่, เวียดนาม 20 ไร่) ปัจจุบัน บริษัทอยู่ระหว่างเจรจากับกลุ่มลูกค้า Data Center จากจีนญี่ปุ่นและยุโรป จำนวนหลายรายในไตรมาส 1/68 คาดเห็นการบันทึกยอดขายของลูกค้ารายใหญ่ระดับโลกที่ต้องการพื้นที่สร้าง Data Center ขนาดราว 400 ไร่เข้ามา ส่งผลให้ฝ่ายวิเคราะห์คาดยอดขายที่ดินไตรมาส 1/68 ทรงตัวจากไตรมาสเดียวกันปีก่อน แม้ฐานสูงและลดลงจากไตรมาสก่อนหน้าจากปัจจัยฤดูกาล


ฝ่ายวิเคราะห์ปรับกำไรปกติปี 2568 ลง 10% เป็น 4,908 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 14% จากปีก่อน เติบโตจาก Backlog 1.5 พันไร่ เพิ่มขึ้น 48% จากปีก่อน, การรักษา GPM ธุรกิจนิคม และธุรกิจสาธารณูปโภคเติบโตตามจำนวนลูกค้านิคม แม้แนวโน้มไตรมาส 1/68 ไม่เด่น อย่างไรก็ดี จากต้นปีราคาหุ้นลดลง 16% สะท้อนปัจจัยลบแล้ว Valuation ปัจจุบัน PER ปี 68 เพียง 14.0 เท่า นอกจากนี้ คาดกำไรปกติครึ่งหลังปี 68 เติบโตจากช่วงเดียวกันปีก่อนและปี 2568 ทำ New High จึง แนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสมใหม่ที่ 5.65 บาท

ขณะเดียวกัน WHA แจ้งมติคณะกรรมการบริษัทฯ เดินหน้าแผนเตรียมการออกและเสนอขายหุ้นสามัญของบริษัท ดับบลิวเอชเอ อินดัสเตรียล ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) (WHAID) ต่อประชาชนเป็นครั้งแรก (IPO) เพื่อเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย


สำหรับจำนวนหุ้นสามัญที่จะเสนอขายในครั้งนี้คิดเป็นสัดส่วนไม่เกินร้อยละ 22.73 (ของทุนจดทะเบียนชำระแล้วของ WHAID ภายหลังการเสนอขายหุ้น IPO) ซึ่งบริษัทจะยังคงเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของ WHAID โดยจะถือหุ้นทั้งทางตรงและทางอ้อมในสัดส่วนไม่น้อยกว่าร้อยละ 75.95 (ของทุนจดทะเบียนชำระแล้วของ WHAID ภายหลังการเสนอขายหุ้น IPO)


ทั้งนี้ คณะกรรมการของบริษัทฯ เล็งเห็นถึงโอกาสในการเติบโตอย่างก้าวกระโดด ผ่านแผนการลงทุนเพื่อสร้างผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นในระยะยาวสำหรับทั้ง 5 กลุ่มธุรกิจหลัก ซึ่งได้แก่ 1) ธุรกิจโลจิสติกส์ 2) ธุรกิจโมบิลิตี้ (ภายใต้แบรนด์ Mobilix) 3) ธุรกิจนิคมอุตสาหกรรม 4) ธุรกิจสาธารณูปโภคและพลังงาน และ 5) ธุรกิจดิจิทัล โดยแผนการเสนอขายหุ้น IPO ของ WHAID จะเสริมสร้างความแข็งแกร่งทางการเงินและเพิ่มศักยภาพในการเข้าถึงโอกาสในการสร้างการเติบโตของทุกธุรกิจอย่างยั่งยืนในอนาคต


นอกจากนี้ คณะกรรมการของบริษัทฯ และของ WHAID ยังมีมติอนุมัติการปรับโครงสร้างการถือหุ้นใน WHAUP ผ่านการขายหุ้น WHAUP ในสัดส่วนร้อยละ 10.00 โดย WHAID และบริษัทย่อยของ WHAID ให้แก่ WHA เพื่อให้สอดคล้องกับนโยบายการเพิ่มความยืดหยุ่นและเสริมสร้างความสามารถเชิงกลยุทธ์ในการประกอบธุรกิจของ WHAUP และเป็นไปเพื่อประโยชน์สูงสุดของผู้ถือหุ้นของทั้ง WHA, WHAID และ WHAUP


ภายหลังการปรับโครงสร้างในครั้งนี้ WHA และ WHAID จะมีสัดส่วนการถือหุ้นใน WHAUP ที่ร้อยละ 10.00 และร้อยละ 61.59 ตามลำดับ ทั้งนี้ คาดว่าธุรกรรมการปรับโครงสร้างดังกล่าวจะแล้วเสร็จก่อนการเสนอขายหุ้น IPO ของ WHAID