หากพูดถึงกลุ่มค้าปลีกที่มีความโดดเด่นด้านปันผล เชื่อว่าต้องมี ILM หรือ บริษัท อินเด็กซ์ ลิฟวิ่งมอลล์ จำกัด (มหาชน) อยู่ในลิสต์อย่างแน่นอน เพราะนอกจากจะจ่ายปันผลอย่างสม่ำเสมอแล้ว ยังมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ในระดับสูงราว 6-7%


โดย ILM เป็นเจ้าของร้านค้าปลีกจำหน่ายเฟอร์นิเจอร์และของตกแต่งบ้านครบวงจรในประเทศไทยที่หลายคนน่าจะคุ้นเคยกันดีอย่าง Index Living Mall รวมถึงคอมมูนิตี้มอลล์ ภายใต้แบรนด์ The Walk, Little Walk และ Index Mall


ทั้งนี้ ILM จ่ายปันผลเฉลี่ยปีละ 2 ครั้ง และมีนโยบายจ่ายปันผลไม่น้อยกว่า 50% ของกำไรสุทธิตามงบการเงินรวมของบริษัท หลังหักภาษีเงินได้นิติบุคคล และหลังหักเงินสำรองต่างๆ ทุกประเภทที่กฎหมายและบริษัทกำหนดไว้ในแต่ละปี


ซึ่งในปี 2567 ILM ประกาศจ่ายเงินปันผลรวมทั้งสิ้น 1 บาทต่อหุ้น แบ่งเป็นการจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 0.25 บาทต่อหุ้น และล่าสุดประกาศปันผลจากงวดผลการดำเนินงาน 1 ม.ค. – 31 ธ.ค. 67 อีก 0.75 บาท ขึ้นเครื่องหมาย XD ในวันที่ 9 พ.ค. 68 และจ่ายปันผลในวันที่ 23 พ.ค. 68 ซึ่งคิดเป็นอัตราส่วนการจ่ายเงินปันผลประมาณ 70% ของกำไรสุทธิจากผลประกอบการปี 2566 ซึ่งถือเป็นอัตราผลตอบแทนที่สูงกว่านโยบายของบริษัท


อีกทั้งในปี 2568-2569 บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) ยังประเมินว่า ILM จะจ่ายปันผลในอัตราสูงขึ้นต่อเนื่อง โดยคาดการณ์ว่าในปีนี้จะจ่ายปันผลที่ 1.06 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Dividend Yield ที่ระดับ 7.5% และในปี 2569 คาดการณ์จะจ่ายเงินปันผลที่ 1.11 บาท หรือคิดเป็น Dividend Yield ที่ระดับ 7.9%


ส่วนแนวโน้มการดำเนินงานฝ่ายวิเคราะห์มีมุมมอง Slightly Negative จากยอดขายสาขาเดิม (SSSG) นับจากต้นไตรมาส 1/68 จนถึงปัจจุบัน พลิกกลับมาเป็น -2% ภายใต้กำลังซื้อที่อ่อนตัวลง จึงมีการปรับลดกำไรสุทธิปี 2568-2569 ลงเล็กน้อยเฉลี่ย 6% มาอยู่ที่ 762 ล้านบาท และ 797 ล้านบาท ตามลำดับ โดยปรับลด SSSG ปี 2568 ลงเป็น 0% และปี 2569 เป็น 2% (จากเดิม 2% และ 3% ตามลำดับ)


ทั้งนี้ ฝ่ายวิเคราะห์คาดกำไรสุทธิไตรมาส 1/68 จะลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน จาก SSSG ที่พลิกกลับมาติดลบ และกำไรที่ลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า มาจากผลของ Seasonality


อย่างไรก็ตาม ฝ่ายวิเคราะห์ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" และราคาเป้าหมายใหม่ที่ 18.1 บาท (เดิม 21.5 บาท) โดยมองว่า ILM ยังมีจุดดีคือ ปันผลสูง สม่ำเสมอเฉลี่ย 6-7% ขณะที่ Valuation ปัจจุบันไม่แพง ซื้อขายบน PER ที่ 9 เท่าหรือเฉลี่ย -2.5 SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง