THAI วันนี้ยังวิ่งคึก 11% รวมพุ่งแรงกว่า 70% หลังกลับเข้าเทรด โบรกฯ คงคำแนะนำ “Reduce” มอง EV/EBITDA สูงกว่าอุตสาหกรรม


วันนี้ (14 ส.ค. 68) ราคาหุ้นของ บริษัท การบินไทย จำกัด (มหาชน) หรือ THAI ปิดตลาดเช้านี้อยู่ที่ระดับ 17.80 บาท เพิ่มขึ้น 1.70 บาท หรือ 10.56% ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 6,932.78 ล้านบาท อย่างไรก็ดี หากนับจากวันที่หุ้น THAI กลับเข้าเทรดเมื่อวันที่ 4 ส.ค.68 ที่ระดับ 10.50 บาท คิดเป็นการปรับตัวเพิ่มขึ้นมาแล้วถึง 70.48%

อย่างไรก็ดี บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) คงคำแนะนำ “Reduce” ด้วยราคาเป้าหมาย 7.65 บาท ประเมินด้วยวิธี EV/EBITDA 4.5x อิงจากค่าเฉลี่ยสายการบินในภูมิภาคเอเชีย ทั้งนี้ มอง Positive ต่อกำไรไตรมาส 2/68 ที่สูงกว่าคาด อย่างไรก็ตาม ส่วนใหญ่เกิดจากรายการพิเศษ และค่าซ่อมแซมเครื่องบินที่ผันผวน ขณะที่เริ่มเห็นสัญญาณการแข่งขันสูงขึ้นจากราคาตั๋วเฉลี่ยลดลง และราคาหุ้น THAI ขณะนี้ซื้อขายที่ EV/EBITDA 7.7x สูงกว่าผู้ประกอบการสายการบินในประเทศ (7x) และภูมิภาค (4.5x) แล้ว


นอกจากนี้แนวโน้มไตรมาส 3/68 ยังเป็นช่วง Low season ของอุตสาหกรรมการบิน โดยคาดรายได้ทรงตัวจากไตรมาสก่อน ขณะที่อัตรากำไรมีแนวโน้มลดลงจากราคาน้ำมันเพิ่มขึ้น +8% จากไตรมาสก่อน (ราคาเฉลี่ยไตรมาส 3/68 (qtd) 87.9USD), โดยประเมินทุก 1% ของราคาน้ำมันที่เพิ่มจะทำให้กำไร THAI ลดลงราว -2% และมีความเสี่ยงค่าซ่อมเครื่องบินเพิ่มจากไตรมาสก่อน จากฐานต่ำอีกด้วย


อย่างไรก็ดี ยังคงมองแนวโน้มกำไรปกติครึ่งหลังปี 2568 ลดลงจากฐานสูงในครึ่งแรกปี 2568 และยังคาดกำไรปกติปี 2568 ที่ 26,273 ลบ. +25% จากปีก่อน อาจมี Upside +7% จากที่งวดไตรมาส 2/68 กำไรปกติสูงกว่าคาด และยังคงคาดกำไรปี 2569 ลดลง -16% จากปีก่อนหน้า จากการแข่งขันสูงขึ้น