หุ้นกลุ่มโรงไฟฟ้าจับมือกันวิ่ง โดยคาดว่ามาจากความคาดหวังเชิงบวก หลังรมว. พลังงาน เปิดเผยว่ากระทรวงพลังงานมีการเร่งดำเนินการโครงการ Direct PPA ขนาด 2,000 เมกะวัตต์ และคาดว่าโครงการดังกล่าวจะส่งผลให้เกิดเม็ดเงินลงทุนราว 6.5 หมื่นล้านบาท


รวมถึงอาจได้ประโยชน์จาก AI CAPEX cycle รอบใหม่ที่กำลังเกิดขึ้น ประกอบกับแนวทางรัฐบาลใหม่ที่สอดรับทิศทางโลก ขณะที่กลุ่มเด่นระยะสั้นอยู่ที่กลุ่มที่มีฐานธุรกิจไฟฟ้าในสหรัฐฯ และแรงจูงใจสหรัฐฯ ต้องเร่งขยายไฟฟ้า หนุนโอกาส Re-rate Valuation รอบใหม่

นำโดย EGCO ราคาหุ้นอยู่ที่ 135 บาท เพิ่มขึ้น 10.50 บาท หรือ +8.43%

GULF อยู่ที่ 45 บาท เพิ่มขึ้น 1.25 บาท หรือ +2.86%

BGRIM อยู่ที่ 15 บาท เพิ่มขึ้น 0.80 บาท หรือ +5.63%

BCPG อยู่ที่ 9.35 บาท เพิ่มขึ้น 0.35 บาท หรือ +3.89%

BPP อยู่ที่ 9.90 บาท เพิ่มขึ้น 0.60 บาท หรือ +6.45%

GPSC อยู่ที่ 40.75 บาท เพิ่มขึ้น 1.75 บาท หรือ +4.49%

RATCH อยู่ที่ 27.75 บาท เพิ่มขึ้น 1 บาท หรือ +3.74%

CKP อยู่ที่ 2.74 บาท เพิ่มขึ้น 0.02 บาท หรือ +0.74%


นักวิเคราะห์จากบริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด รมว. พลังงาน ได้มีการเปิดเผยว่ากระทรวงพลังงานได้มีการเร่งดำเนินการโครงการ Direct PPA ขนาด 2,000MW และคาดว่าโครงการดังกล่าวจะส่งผลให้เกิดเม็ดเงินลงทุนราว 6.5 หมื่นล้านบาท นอกจากนี้กระทรวงพลังงานยังมีนโยบาย Quick Big Win ที่ประกอบไปด้วยโครงการโซลาร์ภาค


ปัจจุบันหลักเกณฑ์ดังกล่าวยังอยู่ในขั้นตอนการพิจารณา โดยคาดว่าจะเสนอให้กับกบง. ได้ภายในเดือนพ.ย. 68 ทั้งนี้ หลังจากที่การจัดทำหลักเกณฑ์ดังกล่าวเสร็จสิ้น ผู้ประกอบการที่สนใจจะสามารถจับคู่ (ระหว่างผู้ผลิตไฟฟ้าและผู้ใช้งานไฟฟ้า) เพื่อยื่นคำขออนุญาตได้


เราประเมินว่าหุ้นที่มีการขายไฟฟ้าให้กับกลุ่มลูกค้าภาคอุตสาหกรรมอยู่แล้ว เช่น GPSC, BGRIM, GULF, WHAUP จะเป็นกลุ่มหลักที่ได้รับประโยชน์ เนื่องจากมีประสบการณ์ในการทำสัญญาขายไฟฟ้าให้กับภาคเอกชน รวมถึงมีความสามารถในการเข้าถึงลูกค้าที่สูงกว่าผู้ประกอบการที่เน้นการขายไฟฟ้าให้กับภาครัฐ


นอกจากนี้ หุ้นในกลุ่มนิคมอุตสาหกรรม AMATA, WHA จะเป็นอีกกลุ่มที่ได้รับประโยชน์เพราะการมี Direct PPA จะทำให้ไทย สามารถดึงดูดเม็ดเงินลงทุนจากบริษัทต่างชาติที่ทำธุรกิจ Data Center ได้มากขึ้น


ขณะที่นักวิเคราะห์จากบริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) มองว่าวันนี้หุ้นโรงไฟฟ้านำตลาดตามที่ประเมิน โดยคาดได้ประโยชน์จาก AI CAPEX cycle รอบใหม่ที่กำลังเกิดขึ้น การขยับ OpenAI กับความร่วมมือ บ. Tech คาดหนุน CAPEX Data Center โลกพุ่งกว่าเดิมเกินเท่าตัวในปี 2568-2571.


โดยความต้องการที่จะเพิ่มขึ้นตาม คือ ชิ้นส่วนฯ ขณะที่จุดที่เป็นคอขวด คือ พลังงานไฟฟ้า ส่วนกลุ่มโรงไฟฟ้าน่าสนใจที่มีโอกาสเติบโต Mega Theme เทคฯ ที่เร่งขึ้นอีกระลอก และยังเป็นหุ้นที่ผลตอบแทนติดลบ vs ปี 2566 ที่ AI เริ่มบูม


อีกทั้งช่วงที่ผ่านมาโรงไฟฟ้าไทยมีแรงกดดันด้านความเสี่ยงกฎระเบียบ ซึ่งนโยบายรัฐบาลล่าสุด ออกมาทางสนับสนุนและผ่อนคลาย จึงมีโอกาสเห็นการกลับมา Re-rate Valuation รอบใหม่


วันนี้ตลาดเน้นไปที่เก็งกำไรกลุ่มโรงไฟฟ้าที่มีฐานธุรกิจในสหรัฐฯ อิงความเห็น CEO NVIDIA ที่ส่งสัญญาณสหรัฐฯ ต้องเร่งขยายไฟฟ้า หลังจีนตามติดเรื่อง AI และมีข้อได้เปรียบพลังงาน


โรงไฟฟ้าไทยที่มีฐานธุรกิจในสหรัฐฯ ได้แก่ GULF (5% ของ Equity MW), BCPG (42% ของ Equity MW), BPP (40-50% ของรายได้) และ EGCO (14% ของ Equity MW)


ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุน อิงดอกเบี้ยปัจจุบันที่กำลังเข้าสู่ขาลง ภาพ AI CAPEX cycle กำลังเร่งขึ้นตามที่เราประเมินในไตรมาส 4/68 ซึ่งน่าจะมีความต่อเนื่อง แนะนำ GULF (ราคาเป้าหมาย 59 บาท) BGRIM (ราคาเป้าหมาย 16 บาท) BCPG (ราคาเป้าหมาย 9.4 บาท) และเก็งกำไร BPP EGCO