ราคาหุ้น ADVANC เช้านี้ (4 ก.พ. 69) เปิดตลาดปรับตัวขึ้นแรงทันที ล่าสุดอยู่ที่ 377 บาท เพิ่มขึ้น 16 บาท หรือ +4.43% จากวันก่อนหน้า หลังเย็นวานนี้ประกาศงบไตรมาส 4/68 ดีกว่าที่นักวิเคราะห์และตลาดคาดการณ์ไว้ รวมถึงจ่ายปันผลพิเศษถึง 19 บาทต่อหุ้น ทำให้งวดจ่ายปันผลครึ่งหลังปี 2568 บริษัทจะจ่ายปันผลรวมสูงถึง 27.41 บาทต่อหุ้น


โดยบริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) ระบุว่า ADVANC รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 4/68 ที่ 1.428 หมื่นล้านบาท เติบโต 54% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และ 19% จากไตรมาสก่อนหน้า โดยผลประกอบการดังกล่าวยังสูงกว่าที่เราและตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 15%


อย่างไรก็ตาม ส่วนต่างที่เกิดขึ้นส่วนใหญ่มาจากสิทธิประโยชน์ทางภาษีที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวประมาณ 1.8 พันล้านบาท จากการใช้ผลขาดทุนทางภาษียกมา (จาก 3BB) หากไม่รวมรายการนี้กำไรหลักจะอยู่ที่ประมาณ 1.24 หมื่นล้านบาท ซึ่งใกล้เคียงกับที่เราคาดการณ์ไว้โดยเติบโต 35% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และ 4% จากไตรมาสก่อนหน้า


ทั้งนี้ การเติบโตของรายได้จากธุรกิจหลัก ทั้งธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่ และธุรกิจอินเทอร์เน็ตความเร็วสูง ประกอบกับการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ ส่งผลให้กำไรในไตรมาสนี้ออกมาดี โดย EBITDA margin ในไตรมาสนี้ขยายตัวขึ้นเป็น 53% จาก 51% ในไตรมาส 4/67


จากภาพรวมกำไรไตรมาส 4/68 ส่งผลให้กำไรจริงในปี 2568 สูงกว่าที่เราคาดการณ์ไว้ 6% ดังนั้น เราจึงปรับประมาณการกำไรในปี 2568 ขึ้น 6% และปรับขึ้นเฉลี่ย 5% ในปี 2569 และ 2570 เพื่อสะท้อนการเติบโตของรายได้ที่ดีขึ้น โดยเฉพาะจากธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่จากประมาณการใหม่ของเรา เราคาดการณ์ว่าการเติบโตของ EPS จะชะลอตัวลงมาอยู่ที่ 8% ในปี 2569 และ 3% ในปี 2570 โดยมีปัจจัยผลักดันจากการเพิ่มขึ้นของรายได้ตามการขยายตัวของ ARPU และ EBITDA ที่เติบโตจากการควบคุมต้นทุนได้ดี


บล.กรุงศรี คงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 390 บาท จากเดิม 360 บาท เป็นผลจากการปรับประมาณการกำไรขึ้น นอกเหนือจากในด้านผลกำไรแล้ว ADVANC ยังประกาศจ่ายเงินปันผลในระดับสูงที่ 27.41 บาท สำหรับงวดครึ่งหลังปี 2568 ซึ่งแบ่งเป็นเงินปันผลปกติ 8.41 บาท (อัตราการจ่ายปันผล 95%) และเงินปันผลพิเศษ 19 บาท (จ่ายจากกำไรสะสม) ทั้งนี้ เราไม่ได้คาดหวังว่าจะมีการจ่ายเงินปันผลพิเศษจำนวนมากในปี 2569 เนื่องจากกำไรสะสมจะลดลงอย่างมากจาก 8.2 หมื่นล้านบาท เหลือเพียง 1 พันล้านบาทภายหลังการจ่ายเงินครั้งนี้ ดังนั้น การจ่ายเงินปันผลพิเศษนี้จึงเป็นรายการที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียว