จากกรณีที่บริษัท โกลบอล เพาเวอร์ซินเนอร์ยี่ จำกัด (มหาชน) หรือ GPSC แจ้งตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ว่า โรงไฟฟ้าโกลว์พลังงาน ระยะที่ 5 ได้หยุดเดินเครื่องนอกแผน (Unplanned Outage) ตั้งแต่วันที่ 14 สิงหาคม 2564 ซึ่งบริษัทอยู่ในระหว่างดำเนินการซ่อมแซมและตรวจสอบสาเหตุร่วมกับผู้เชี่ยวชาญด้านเทคนิคจากบริษัทผู้ผลิตเครื่องจักรและบริษัทประกันภัย โดยคาดว่าจะสามารถกลับมาเริ่มดำเนินการผลิตตามปกติได้ภายในช่วงต้นปี 65


ทั้งนี้ การหยุดเดินเครื่องดังกล่าวไม่กระทบต่อการขายไฟฟ้าและไอน้ำให้กับลูกค้าอุตสาหกรรม เนื่องจากบริษัทฯ สามารถบริหารจัดการการผลิตทดแทนโดยใช้โครงข่ายการผลิตไฟฟ้าและไอน้ำของกลุ่มบริษัทเพื่อรองรับความต้องการของลูกค้าตลอดช่วงระยะเวลาการดำเนินการ


นักวิเคราะห์บริษัทหยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ระบุว่า ผลกระทบสุทธิจากเหตุการณ์นี้อยู่ที่ราว 300 ล้านบาท (รวมเงินเคลมประกันภัยจากค่าเสียโอกาส แต่ไม่รวมมูลค่าทรัพย์สินเสียหาย) แต่การเคลมเงินประกันภัยอาจเกิดขึ้นภายหลังทำให้ระยะสั้นจะกระทบต่อกำไรไตรมาส 3 และไตรมาส 4 ราว 225 ล้านบาท และ 450 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็น 10-20% ต่อไตรมาส เป็น Downside ต่อประมาณการ


สำหรับในด้านของทางพื้นฐานเราคงราคาเหมาะสม 87.00 บาท แต่ปรับลดคำแนะนำลงจาก “ซื้อ” เป็น “TRADING” เนื่องจาก 1) ประมาณการกำไรปี 2564 มี Downside จากเหตุการณ์ครั้งนี้2) แนวโน้มงบครึ่งปีหลัง ได้รับผลกระทบจากต้นทุนเชื้อเพลิงทั้งถ่านหิน - ก๊าซธรรมชาติในช่วงนี้ที่พุ่งสูงขึ้นมากกว่าคาด และ3) Valuation มีโอกาสถูก Discount จาก Reliability ของโรงไฟฟ้าแห่งนี้เพราะการหยุดเดินเครื่องหลายครั้งในระยะหลัง (ทั้งนี้ เราเชื่อมั่นว่าบริษัทฯ จะสามารถหาสาเหตุ และแก้ไขประเด็นดังกล่าวได้จึงยังไม่ De-rating valuation หุ้น)