การระบาดของเชื้อไวรัส Covid-19 กระตุ้นให้ผู้บริโภคหันมาดูแลรักษาสุขภาพมากขึ้น ส่งผลให้อุตสาหกรรมยาและผลิตภัณฑ์อาหารเสริมมีแนวโน้มขยายตัว โดย JP หรือ บริษัท โรงงานเภสัชอุตสาหกรรม เจเอสพี (ประเทศไทย)จำกัด (มหาชน) เป็นหนึ่งในผู้ประกอบการที่จะได้รับผลดี ด้วยการเป็นผู้วิจัย พัฒนา ผลิต และจัดจำหน่ายผลิตภัณฑ์ยา ผลิตภัณฑ์เสริมอาหารและสมุนไพร ซึ่งมีความเชี่ยวชาญรวมถึงมีประสบการณ์มายาวนานกว่า 70 ปี


ความโดดเด่นของ JP ที่อยู่ในธุรกิจเมกะเทรนด์ด้านสุขภาพ และเป็นบริษัทที่กำลังจะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอ (mai) ทำให้ยิ่งน่าจับตามอง วันนี้เราต้องมาวิเคราะห์กันว่า ‘ธุรกิจของ JP  มีความโดดเด่นอย่างไร’  Wealthy Thai สรุปมาให้แล้ว 5 ข้อ

(1) ธุรกิจของ JP

JP หรือ บริษัท โรงงานเภสัชอุตสาหกรรม เจเอสพี (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) (“บริษัท”) ประกอบธุรกิจพัฒนา ผลิตและจัดจำหน่ายผลิตภัณฑ์ยาแผนปัจจุบัน ยาแผนโบราณ ผลิตภัณฑ์สมุนไพร และผลิตภัณฑ์เสริมอาหาร ที่ครอบคลุมตั้งแต่การให้คำปรึกษาด้านการพัฒนาสินค้า การคิดค้น และพัฒนาสูตรให้สอดคล้องกับความต้องการของลูกค้าด้วยแนวคิดเชิงนวัตกรรม การยื่นขอทะเบียนตำรับยา หรือการจดแจ้งเลขสารบบอาหารของสำนักงานคณะกรรมการอาหารและยา (อย.) การออกแบบบรรจุภัณฑ์ ตลอดจนการผลิตภายใต้การควบคุมการผลิตที่ได้คุณภาพมาตรฐาน เรียกได้ว่าครบวงจรเลยทีเดียว โดยทุกวันนี้ JP แบ่งธุรกิจหลักออกเป็น 2 แบบ คือ รับจ้างผลิตและจำหน่ายภายใต้ตราสินค้าของลูกค้า (OEM) คิดเป็นสัดส่วนรายได้ประมาณ 57.66% ของรายได้รวม และ ผลิตและจำหน่ายภายใต้ตราสินค้าของบริษัท (Own Brand) คิดเป็นสัดส่วนรายได้ 38.31% ของรายได้รวม (ข้อมูลสัดส่วนรายได้ ณ ไตรมาส 1/2564)

(2) JP โตได้จาก 5 กลุ่มผลิตภัณฑ์

ความโดดเด่นของบริษัทฯ ที่เป็นผู้ผลิตยา ผลิตภัณฑ์เสริมอาหารและสมุนไพร คือ การมีผลิตภัณฑ์ที่หลากหลายและตอบโจทย์ผู้บริโภค ซึ่งเป็นส่วนสำคัญที่ช่วยสร้างการเติบโตให้ JP ได้  โดยบริษัทฯ ได้แบ่งกลุ่มผลิตภัณฑ์ทั้งที่เป็น OEM และ Own Brand เป็น 5 กลุ่ม คือ

1. ยาแผนปัจจุบัน ได้แก่ ยาแก้ไอชนิดน้ำเชื่อม ยาน้ำแก้ไข้และยาคุมกำเนิด สำหรับผลิตภัณฑ์ Own Brand ของบริษัทจะจำหน่ายภายใต้ตราสินค้าCOX^TM 

2. ยาแผนโบราณและผลิตภัณฑ์สมุนไพร เช่น ยาเม็ดสมุนไพรฟ้าทะลายโจร ยาแก้ไข้ ยาบำรุงโลหิต ยาขับลม ยาแคปซูลผสมเถาเอ็นอ่อน ยาหม่อง และผลิตภัณฑ์เสริมอาหารที่สกัดจากธรรมชาติ เช่น น้ำมันสกัดเย็น 4 ชนิด และสาหร่ายสไปรูริน่า สำหรับผลิตภัณฑ์ Own Brand ของบริษัทจะจำหน่ายภายใต้ตราสินค้าสุภาพโอสถ^TM 

3. ผลิตภัณฑ์เสริมอาหาร ได้แก่ ผลิตภัณฑ์คอลลาเจน ผลิตภัณฑ์วิตามินรวม ผลิตภัณฑ์สารสกัดน้ำมันธรรมชาติ สำหรับผลิตภัณฑ์ Own Brand ของบริษัทจะจำหน่ายภายใต้ตราสินค้าEVITON^TM  

4. ผลิตภัณฑ์แอลกอฮอล์ สำหรับผลิตภัณฑ์ Own Brand ของบริษัทจะจำหน่ายภายใต้ตราสินค้าJSP^TM 

5. ผลิตภัณฑ์อื่นๆ ซึ่งเป็นการจัดซื้อเวชภัณฑ์ที่ไม่ใช่ยาเพื่อจำหน่ายแก่หน่วยงานภาครัฐและเอกชน เช่นชุดตรวจสารเสพติด

(3) กำไรขั้นต้นไม่ธรรมดา..!!  

เมื่อบริษัทฯ มีทีมวิจัยและพัฒนาเป็นที่ยอมรับ และผลิตภัณฑ์ได้รับความนิยมแพร่หลาย ทำให้การทำกำไรนั้นดีขึ้นไปด้วย แม้จะมีผู้ประกอบการอยู่ในตลาดอุตสาหกรรมยาแผนปัจจุบัน ยาแผนโบราณ ผลิตภัณฑ์สมุนไพร และผลิตภัณฑ์เสริมอาหารอยู่หลายราย และเป็นอุตสาหกรรมที่มีแนวโน้มการเติบโตต่อเนื่อง แต่บริษัทฯ มองว่าผู้ประกอบการแต่ละแห่งก็จะมีผลิตภัณฑ์ที่แตกต่างกัน ทำให้โครงสร้างรายได้เปลี่ยนแปลงตามไปด้วย จึงไม่สามารถเปรียบเทียบลักษณะทางธุรกิจได้ทั้งหมด ซึ่งผลประกอบการย้อนหลัง ปี 2562 บริษัทฯ มีรายได้รวม 365.53 ล้านบาท และกำไรสุทธิ 23.57 ล้านบาท ปี 2563 มีรายได้รวม 462.74 ล้านบาท และมีกำไรสุทธิ 31.08 ล้านบาท สำหรับไตรมาสล่าสุดที่ได้มีการเปิดเผยข้อมูลได้แก่ ไตรมาส 1/2564 บริษัทฯ มีรายได้รวม 95.75 ล้านบาท และกำไรสุทธิ 7.48 ล้านบาท


หากเจาะลึกลงไปในงบการเงินจะเห็นว่าบริษัทฯ มีความสามารถในการทำกำไรและแข่งขันค่อนข้างดี สะท้อนจากอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin) ที่เพิ่มขึ้นทุกปี โดยปี 2562 อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 30.90% ปี 2563 อยู่ที่ 31.96% และไตรมาส 1/64 อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 35.90%  ถือว่าเป็นระดับที่ไม่ธรรมดาจริงๆ เมื่อเทียบกับบริษัทอื่นในตลาดหลักทรัพย์ฯ

(4) ธุรกิจยาและผลิตภัณฑ์เสริมอาหารไทย..กำลังบุกต่างประเทศ

มาถึงจุดนี้หลายคนอาจสงสัยว่า JP จะเติบโตอย่างไร เมื่อเราหันกลับมามองอุตสาหกรรมยาในไทยยังมีโอกาสเติบโตตามความต้องการบริโภคยาและอาหารเสริมที่คาดว่าจะสูงขึ้น โดยทีมวิจัยกรุงศรีและศูนย์วิเคราะห์เศรษฐกิจ ทีเอ็มบี คาดการณ์ว่าในปี 2564 มูลค่าการจำหน่ายยาในประเทศจะขยายตัวเฉลี่ย 4.5 – 5.0% และปี  2565 จะขยายตัว 4.0% จากโครงสร้างสังคมไทยที่กำลังก้าวเข้าสู่สังคมผู้สูงอายุและการเข้าถึงการรักษาพยาบาลจากระบบหลักประกันสุขภาพถ้วนหน้า รวมถึงจำนวนผู้ป่วยต่างชาติที่คาดว่าจะกลับมาใช้บริการในไทยเพิ่มขึ้นหลังการเปิดประเทศ นอกจากนี้ การระบาดของ Covid-19 ยังทำให้คนไทยหันมาใส่ใจดูแลสุขภาพมากขึ้น ทำให้ความต้องการเข้ารับการรักษาหรือซื้อยาแม้มีอาการป่วยเล็กน้อยมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น ในขณะที่ EuroMonitor ระบุว่า มูลค่าของตลาดของวิตามินและผลิตภัณฑ์เสริมอาหารในประเทศไทยมีการเติบโต โดยในปี 2553 มีมูลค่าตลาดเท่ากับ 29,561.8 ล้านบาท และเติบโตเป็น 66,801.4 ล้านบาทในปี 2563 หรือมีอัตราการเติบโตเฉลี่ย (CAGR) ในช่วง 10 ปี ที่ร้อยละ 8.5 ต่อปี และได้มีการคาดการณ์ในช่วงปี 5 ปีข้างหน้า (ปี 2564 – 2568) ว่า มูลค่าตลาดของวิตามินและผลิตภัณฑ์เสริมอาหารในประเทศไทยในปี 2568 จะเท่ากับ 77,329.6 ล้านบาท หรือมีอัตราการเติบโตเฉลี่ย (CAGR) ที่ร้อยละ 5.4 ต่อปี


โดยทาง “JP ตั้งเป้าหมายก้าวสู่การเป็นบริษัทชั้นนำด้านการวิจัย ผลิตและจัดจำหน่ายยา เวชภัณฑ์และอาหารเสริม” โดยสร้างตราสินค้าให้แข็งแรงและเป็นที่จดจำ รวมถึงขยายช่องทางจัดจำหน่ายให้มีความหลากหลาย (Multi -Channel Marketing) ทั้งร้านขายยาทั่วไป ร้านค้าปลีกสมัยใหม่ ร้านสะดวกซื้อ ทีวีโฮมช้อปปิ้ง และช่องทางออนไลน์ (Online Channel) ในมาร์เก็ตเพลส เช่น Shopee Lazada เป็นต้น นอกจากนี้ บริษัทยังมองเห็นโอกาสในกลุ่มประเทศ CLMV โดยวางแผนขยายช่องทางจำหน่ายในรูปแบบแต่งตั้งตัวแทนในแต่ละประเทศ

(5) ตลาดหุ้นไทยช่วยสร้างฝันให้ JP

JP มีแผนจะเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนต่อประชาชนเป็นครั้งแรก (IPO) จำนวนไม่เกิน 115 ล้านหุ้น คิดเป็น 25.27% ของหุ้นทั้งหมดหลังไอพีโอ ราคาพาร์อยู่ที่ 0.50 บาท และเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอ (mai) โดยมีบริษัท ฟินเน็กซ์ แอ๊ดไวเซอรี่ จำกัด รวมถึงบริษัท สยาม อัลฟา แคปปิตอล จำกัด เป็นที่ปรึกษาทางการเงิน


ส่วนวัตถุประสงค์ในการระดมทุน บริษัทจะนำเงินไปลงทุนในโครงการพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่ ได้แก่ โครงการพัฒนา และแปรรูปพืชไข่น้ำเพื่อการผลิตเชิงพาณิชย์ และโครงการพัฒนาและขึ้นทะเบียนผลิตภัณฑ์ใหม่ ใช้เป็นเงินลงทุนเพื่อพัฒนา นำเสนอ และโฆษณาประชาสัมพันธ์ตราสินค้าของบริษัทให้กับผู้บริโภค ปรับปรุงและขยายโรงงานทั้งในส่วนของโรงงานกรุงเทพฯ และโรงงานลำพูน ส่วนที่เหลือนำไปชำระเงินกู้สถาบันการเงินและใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนในการดำเนินงาน

JP นับเป็นอีกหุ้นไอพีโอที่น่าจับตามอง หากนักลงทุนสนใจ สามารถศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมได้จากแบบแสดงรายการข้อมูล (ไฟลิ่ง) ในเว็บไซต์สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) 

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

ที่มา : หนังสือชี้ชวน บริษัท โรงงานเภสัชอุตสาหกรรม เจเอสพี (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)

https://market.sec.or.th/public/ipos/IPOSEQ01.aspx?TransID=336337