รายงานล่าสุดจาก Bloomberg ได้ทำให้ประเทศไทยกลายเป็นที่จับตามอง หลังทางการสหรัฐฯ ตั้งข้อสงสัยว่า บริษัทที่มีความเชื่อมโยงกับไทยอาจมีส่วนช่วยส่งต่อเซิร์ฟเวอร์ AI ขั้นสูงของ Nvidia ไปยังจีน ซึ่งอาจเข้าข่ายละเมิดมาตรการควบคุมการส่งออกของสหรัฐฯ


ข่าวดังกล่าวได้สร้างความกังวลให้กับนักลงทุนว่า ไทยอาจเผชิญการตรวจสอบที่เข้มงวดขึ้นจากสหรัฐฯ รวมถึงอาจส่งผลต่อหุ้นไทยที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยี

เกิดอะไรขึ้น?

ตามรายงานของ Bloomberg ทางการสหรัฐฯ สงสัยว่า OBON Corp ซึ่งเป็นบริษัทที่ตั้งอยู่ในกรุงเทพฯ อาจมีส่วนช่วยในการส่งออกเซิร์ฟเวอร์ AI ขั้นสูงที่ใช้ชิป Nvidia ซึ่งอยู่ภายใต้ข้อจำกัดการส่งออกของสหรัฐฯ ไปยังจีน


รายงานระบุว่า เซิร์ฟเวอร์ดังกล่าวถูกผลิตโดย Super Micro Computer และมีการติดตั้งชิป AI ระดับสูงของ Nvidia 


Bloomberg และสื่อไทยบางแห่งยังรายงานด้วยว่า OBON Corp มีความเชื่อมโยงทางธุรกิจกับบริษัท Siam AI ซึ่งเป็นบริษัทด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI ของไทย อย่างไรก็ตาม จนถึงขณะนี้ ยังไม่มีข้อกล่าวหาโดยตรงจากทางการสหรัฐฯ ต่อ Siam AI และบริษัทได้ออกมาปฏิเสธความเกี่ยวข้องกับกรณีดังกล่าว


ขณะเดียวกัน Reuters ก็ได้รายงานเกี่ยวกับคดีที่เกี่ยวข้องในสหรัฐฯ ซึ่งอัยการกล่าวหาว่ามีการลักลอบส่งต่อเซิร์ฟเวอร์และชิป AI ไปยังจีน โดยใช้เส้นทางผ่านเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ก่อนนำไปบรรจุใหม่และส่งต่อเข้าสู่จีน


โดยอัยการประเมินว่า เทคโนโลยีด้าน AI มูลค่าราว 2.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ อาจถูกส่งผ่านเครือข่ายดังกล่าว รวมถึงมีมูลค่าการขนส่งมากกว่า 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ระหว่างเดือนเมษายนถึงกลางเดือนพฤษภาคม 2025 


Bloomberg ยังรายงานเพิ่มเติมว่า Alibaba บริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ของจีน อาจเป็นหนึ่งในลูกค้าปลายทางของเซิร์ฟเวอร์เหล่านี้ อย่างไรก็ตาม Alibaba ได้ออกมาปฏิเสธว่าไม่มีความสัมพันธ์ทางธุรกิจกับ OBON และระบุว่าไม่ได้ใช้ชิป Nvidia ที่ถูกแบนในศูนย์ข้อมูลของบริษัท


อย่างไรก็ตาม ข้อมูลทั้งหมด ในขณะนี้ ยังเป็นเพียงข้อกล่าวหาจากอัยการและรายงานของสื่อ ยังไม่ใช่คำตัดสินของศาล และจนถึงตอนนี้ยังไม่มีบริษัทจดทะเบียนไทยแห่งใดถูกกล่าวหาอย่างเป็นทางการในรายงานดังกล่าว

ทำไมชิป Nvidia ถึงมีความอ่อนไหวสูง?

กรณีนี้เกี่ยวข้องกับมาตรการควบคุมการส่งออกชิป AI ขั้นสูงของสหรัฐฯ ไปยังจีน


นับตั้งแต่ปี 2022 สหรัฐฯ ได้เพิ่มความเข้มงวดในการควบคุมการส่งออกชิป AI ระดับสูงของ Nvidia เนื่องจากกังวลว่าเทคโนโลยีดังกล่าวอาจถูกนำไปใช้สนับสนุนด้านการทหารและการพัฒนา AI ขั้นสูงของจีน


ส่งผลให้ทางการสหรัฐฯ เริ่มจับตาการส่งต่อชิปผ่านประเทศที่สามมากขึ้น รวมถึงประเทศในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้

แล้วจะกระทบหุ้นไทยอย่างไร?

ด้านผลกระทบต่อประเทศไทย บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) หรือ Krungsri Securities มองว่าอาจมีสองสิ่งที่อาจเกิดขึ้นเป็นหลัก

1.Sentiment เชิงลบต่อหุ้นกลุ่ม AI และโครงสร้างพื้นฐานเทคโนโลยี

Krungsri Securities มองว่า ข่าวดังกล่าวอาจสร้างแรงกดดันเชิงจิตวิทยาในระดับอ่อนต่อหุ้นธีม “Infra Tech” และโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ของไทย


อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ระบุว่า บริษัทที่ถูกกล่าวถึงไม่ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET) และประเด็นนี้ยังดูเป็นเรื่องของการตรวจสอบด้านการควบคุมการส่งออก มากกว่าการดำเนินมาตรการโดยตรงต่อประเทศไทย


ซึ่งกลุ่มที่อาจได้รับผลกระทบด้าน Sentiment ได้แก่

• ศูนย์ข้อมูล (Data Center)

• โครงสร้างพื้นฐานระบบคลาวด์ (Cloud Infrastructure)

• ห่วงโซ่อุปทานด้านอิเล็กทรอนิกส์ (Electronics Supply Chain)

• และหุ้นกลุ่มโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI (AI Infrastructure Stocks)

แต่ในปัจจุบัน ยังไม่มีผลกระทบต่อกำไรของบริษัทจดทะเบียนไทยที่ได้รับการยืนยันอย่างชัดเจน


2.ความเสี่ยงจากการถูกตรวจสอบเข้มงวดมากขึ้นจากสหรัฐฯ

Krungsri Securities ยังชี้ว่า สำนักงาน Bureau of Industry and Security (BIS) ของสหรัฐฯ กำลังเพิ่มความเข้มงวดในการบังคับใช้มาตรการควบคุมการส่งออกทั่วโลก เช่น

• การตรวจสอบสถานะและความน่าเชื่อถือของคู่ค้าที่เข้มงวดมากขึ้น (Due Diligence)

• การติดตามธุรกรรมที่มีสัญญาณความเสี่ยงหรือความผิดปกติ (Red Flags)

• และการขยายรายชื่อบริษัทในบัญชีเฝ้าระวังของสหรัฐฯ (Entity List)

สิ่งนี้อาจทำให้เกิด การตรวจสอบด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่เข้มงวดมากขึ้น (Compliance), ระยะเวลาในการอนุมัติอุปกรณ์ AI ที่ยาวนานขึ้น, และต้นทุนด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่สูงขึ้นสำหรับบริษัทเทคโนโลยีในภูมิภาค (Compliance Costs)


อย่างไรก็ตาม จากกรณีที่ผ่านมาในสิงคโปร์และมาเลเซีย สหรัฐฯ มักตอบสนองด้วยการเพิ่มการตรวจสอบ มากกว่าการใช้มาตรการคว่ำบาตรในระดับประเทศอย่างกว้างขวาง

บทสรุป

ในระยะนี้ ประเด็นดังกล่าวยังดูเป็นการสอบสวนด้านการควบคุมการส่งออกของสหรัฐฯ ที่เกี่ยวข้องกับข้อกล่าวหาการส่งต่อชิปเข้าสู่จีน มากกว่าจะเป็นการกล่าวหาโดยตรงต่อประเทศไทยหรือบริษัทจดทะเบียนไทย


สำหรับตอนนี้ ผลกระทบหลักน่าจะอยู่ที่มุมมองและความเชื่อมั่นของนักลงทุน, ความกังวลด้าน Compliance, และการจับตาห่วงโซ่อุปทาน AI ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้มากขึ้น


มากกว่าจะเป็นผลกระทบโดยตรงต่อพื้นฐานของตลาดหุ้นไทยในทันที