หุ้นกลุ่มเครื่องดื่มกำลังมีปัจจัยบวกเข้ามาสนับสนุน ทั้งจากการเข้าสู่สภาวะ "ซุปเปอร์เอลนีโญ" ซึ่งจะทำให้อากาศร้อนจัด แนวโน้มต้นทุนการผลิตและบรรจุภัณฑ์ที่ทยอยปรับตัวลดลงตามทิศทางราคาน้ำมันดิบโลกที่ย่อตัวต่ำสุดในรอบ 3 เดือน รวมถึงยังใกล้เข้าสู่ช่วงจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล ในขณะที่ราคาหุ้นกลุ่มเครื่องดื่มยังอยู่ในโซนต่ำ


โดยบล.กรุงศรี มีมุมมองบวกต่อปัจจัยสนับสนุนกลุ่มเครื่องดื่มที่มีมากขึ้น ทั้งภาวะเอลนีโญ รอบใหม่, ต้นทุนเริ่มผ่อนคลาย และรอบปันผล ขณะที่ราคาหุ้นกลุ่มฯ ยังอยู่ในโซนล่าง จึงมองมี Risk Reward น่าสนใจ


ทั้งนี้ ภาวะเอลนีโญ ปกติจะมีระยะเวลาราว 9-12 เดือนมองเป็นปัจจัยบวกต่อผู้ประกอบการที่มีสินค้าแนว Funtional drink รสชาติออกหวาน มอง ICHI และ SAPPE รับประโยชน์ที่สุด สอดคล้องกับช่วงปีเอลนีโญ ล่าสุดปี 2566 และ 2567 ที่ผลประกอบการเด่นสุด


ด้านต้นทุนที่ผ่อนคลาย โดยต้นทุนทางตรงคือ Packaging คิดเป็น 7-35% ของต้นทุนผลิต ฝ่ายวิเคราะห์มอง ICHI, SAPPE รับประโยชน์สุด ซึ่ง Packaging คิดเป็น 30-35% และ 25-30% ของต้นทุนตามลำดับ และมีสต็อคสินค้าราว 1-2 เดือน


โดยมองต้นทุนที่เริ่มลดลงจะเริ่มส่งผลบวกในไตรมาส 3/69 โดยอิงรอบน้ำมันปรับขึ้นแรงเกิน 100 เหรียญ ช่วงรัสเซีย-ยูเครน ปี 2565 น้ำมันที่ปรับขึ้นแรงจะมีผลชั่วคราวช่วงแรก (1-2 ไตรมาส) เท่านั้น และผู้ประกอบการจะเริ่มปรับตัวได้ แม้น้ำมันยังสูงระดับ 90-95 เหรียญ


ส่วนรอบการจ่ายปันผลที่ใกล้เข้ามาทั้งปันผลระหว่างกาลครึ่งปีแรก (ส.ค.-ก.ย) และต่อเนื่องถึงปันผลครึ่งปีหลัง (เม.ย.-พ.ค.) โดยบริษัทในกลุ่มเครื่องดื่มที่จ่ายปันผล 2 รอบ คือ ICHI, TACC, OSP, CBG ส่วน SAPPE จ่ายรอบเดียว โดยคาด Dividend yield จากมากไปน้อย คือ TACC 8.6%, ICHI 7.5%, SAPPE 6.0%, OSP 5.3% และ CBG (Consensus) 3.5%


อย่างไรก็ตาม ฝ่ายวิเคราะห์ให้หนักกลุ่มเครื่องดื่ม “เท่ากับตลาด” และเลือก ICHI ราคาเป้าหมาย 15.50 บาท เป็น Top pick กลุ่มฯ จาก 3 ประเด็นบวกข้างต้น คาดจะรับประโยชน์มากที่สุด


แม้ระยะสั้นไตรมาส 2/69 และ 3/69 กำไรมีแนวโน้มลดจากช่วงเดียวกันของปีก่อนจากผลกระทบต้นทุนที่สูงขึ้น แต่ราคาหุ้นตอบรับไปมากแล้ว และให้น้ำหนักรายได้ยังเติบโตเด่น จะช่วยผลประกอบการเด่นขึ้นในไตรมาส 4/69 และต่อเนื่องไปถึงปี 2570 ซึ่งคาดจะเติบโต 17% โดยธุรกิจเข้าสู่รอบที่ดี และมีสินค้า 3  product champion “น้ำด่าง” จับกลุ่มสุขภาพ/ออกกำลังกาย และ Margin สูง ทำให้โครงสร้าง Portfolio กลุ่มฯ แข็งแรงขึ้น และเป็น Upside ระยะกลางยาว ต่อ Margin expansion