จากกรณีที่เมื่อวันที่ 9 มี.ค.63 ที่ผ่านมา บริษัท ซีพี ออลล์ จำกัด (มหาชน) หรือ CPALL รายงานต่อตลาดหลักทรัพย์ฯ ว่าจะเข้าลงทุนในบริษัทเทสโก้ สโตร์ส (ประเทศไทย) จำกัด และ Tesco Stores (Malaysia) Sdn.Bhd. ซึ่งการลงทุนในครั้งนี้จะลงทุนผ่านทางบริษัท ซี.พี.รีเทล โฮลดิ้ง จำกัด โดยบริษัทผู้ซื้อคือ ซี.พี.รีเทล ดีเวลลอปเม้นท์ จำกัด ล่าสุดคณะกรรมการแข่งขันทางการค้า (กขค.) แจ้งการอนุญาตให้เข้าซื้อแล้ว แต่อย่างไรก็ตามผู้ที่จะซื้อหุ้นในโลตัสประเทศไทย จะต้องดำเนินการตามเงื่อนไข 7 ข้อที่ทางคณะกรรมการแข่งขันทางการค้าได้วางไว้

โดย 7 ข้อเงื่อนไขประกอบด้วย 1.การห้ามกระทำการรวมธุรกิจกับผู้ประกอบธุรกิจรายอื่นในตลาดร้านค้าปลีกค้าส่งสมัยใหม่สินค้าอุปโภคบริโภค เป็นระยะเวลา 3 ปี ที่ผ่านมาดำเนินธุรกิจมาเช่นไร ก็จะยังคงมีจำนวนผู้เล่นครบถ้วนแบบเดิม ไม่มีการควบรวมธุรกิจรายอื่น ดังนั้น การแข่งขันจะยังสมบูรณ์เช่นเดิม 2.การระบุให้เพิ่มสัดส่วนของยอดขายสินค้าที่มาจากเอสเอ็มอี (SMEs) ประกอบด้วย กลุ่มสินค้าเกษตร สินค้าเกษตรชุมชน สินค้าชุมชน สินค้าวิสาหกิจชุมชนหรือผลิตภัณฑ์ท้องถิ่น (OTOP) ในอัตราเพิ่มขึ้นจากปีที่ผ่านมาไม่น้อยกว่าร้อยละ 10 ต่อปี เป็นระยะเวลา 5 ปี

3.บริษัทที่เข้าซื้ออยู่ในตลาดหลักทรัพย์อยู่แล้ว ดังนั้น จะมีกฎข้อบังคับเรื่องความโปร่งใสอยู่แล้ว ทุกบริษัทมีผู้ถือหุ้น ดังนั้น การออกหลักเกณฑ์ ห้ามมิให้ผู้หน่วยธุรกิจเดียวกัน ใช้ข้อมูลร่วมกันหรือแลกเปลี่ยนข้อมูลด้านการตลาดที่เกี่ยวข้องกับผู้ผลิตและผู้จัดจำหน่ายสินค้าหรือวัตถุดิบ โดยให้ถือว่าเป็นความลับทางการค้า ถือเป็นการเน้นย้ำอีกครั้ง 4.การบังคับให้คงไว้ซึ่งเงื่อนไขของสัญญาและข้อตกลงระหว่างผู้ผลิตและผู้จัดจำหน่ายสินค้าหรือวัตถุดิบรายเดิม ที่ได้มีการทำสัญญาหรือข้อตกลงไว้ เป็นระยะเวลา 2 ปี ซึ่งจะสามารถทำธุรกิจได้เช่นเดิม ในเงื่อนไขเดิม

5.การเพิ่มสภาพคล่องให้ เอสเอ็มอี หลักเกณฑ์ข้อนี้ เป็นการ สนับสนุนผู้ประกอบธุรกิจขนาดกลางและขนาดย่อม (SMEs)ให้ได้เงินเร็วขึ้น มีสภาพคล่องมากขึ้น ด้วยการกำหนดระยะเวลา การให้สินเชื่อการค้า (Credit Term) เป็นระยะเวลา 30 - 45 วัน นับจากวันที่ยื่นเอกสารเรียกเก็บเงิน เป็นระยะเวลา 3 ปี 6.คณะกรรมการยังขอติดตามผลได้ตลอดเวลาด้วยหลักการที่ว่า ผู้ซื้อกิจการต้อง รายงานผลการประกอบธุรกิจ ภายใต้การดำเนินการตามกำหนดระยะเวลาและเงื่อนไขที่ได้รับจากคณะกรรมการการแข่งขันทางการค้า เป็นรายไตรมาสหรือในระยะเวลาที่กำหนด ตามแบบที่สำนักงานคณะกรรมการการแข่งขันทางการค้ากำหนด เป็นระยะเวลา 3 ปี ทำให้เกิดความโปร่งใส ตรวจสอบได้

7.ให้ผู้ประกอบธุรกิจที่ได้รับอนุญาตรวมธุรกิจและผู้ประกอบธุรกิจ กำหนดมาตรฐานในการปฏิบัติทางการค้าที่ดี (Code of Conduct) เพื่อเผยแพร่ต่อสาธารณชน และถือปฏิบัติตามมาตรฐานดังกล่าว ซึ่งทำให้ทุกคนสบายใจได้ว่า จะปฏิบัติตาม และเกิดความเป็นธรรมต่อทุกฝ่าย

บทวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ประเมินว่า แม้ว่าทาง กขค. จะมีมติให้ผ่าน แต่การพิจารณาเงื่อนไขทั้ง 7 ข้อ มีความจำเป็นต่อกลุ่มฯ CP เนื่องจากมีเงื่อนไขที่อาจมีผลกระทบต่อรูปแบบการดำเนินธุรกิจที่เป็นอยู่ ซึ่งคาดว่าทาง กลุ่มฯ CP อาจใช้เวลาในการพิจารณา และคาดจะความชัดเจนหลังจากทางกลุ่มฯ CP ให้ข้อมูลที่ชัดเจนอีกครั้ง ดังนั้นยังคงแนะนำ ทยอยสะสม CPALL ซึ่งในระยะสั้นรอความชัดเจนและการชี้แจงของกลุ่ม CP ขณะที่ระยะยาว ยังมองเป็นบวกต่อผลตอบแทนในอนาคต โดยประเมินราคาเหมาะสม 80 บาท ทั้งนี้ราคาเป้าหมายดังกล่าวยังไม่นับรวมจากโลตัส

ขณะที่บทวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรี จำกัด ระบุว่า การอนุมัติของ กขค.ตรงกับคาดการณ์ของเรา ซึ่งคาดว่าเงื่อนไขที่ออกมาจะไม่ได้ส่งผลกระทบสำคัญต่อการดำเนินงานของเทสโก้ในระยะสั้น ในขณะที่อาจทำให้อัพไซด์ของการ synergy จำกัดสำหรับกลุ่มซีพี แต่อย่างไรก็ตามยังคงต้องรอการประชุมนักวิเคราะห์ ในวันพฤหัสที่ 12 สำหรับการชี้แจงในประเด็น โครงเรื่องสร้างเงินทุนสำหรับ CPALL และ CP Retail Development และฐานะทางการเงินของเทสโก้โลตัสในปัจจุบัน 3). มุมมองการขยายและการ Synergy โดย CPALL กำหนดคำแนะนำ “ซื้อ” CPALL โดยให้ราคาเป้าหมาย 73 บาท