บล.กรุงศรี แนะนำ ขายหุ้น RS ราคาเป้าหมาย 17.9 บาท เราเชื่อว่าราคาหุ้นปัจจุบันได้สะท้อนประโยชน์ที่เกิดจากการเปิดตัว popcoin แล้ว แม้เราจะมีมุมมองเชิงบวกต่อ popcoin แต่เรายังไม่เห็นกำไรที่จะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยจาก popcoin ในระยะสั้น เรามองว่า popcoin จำเป็นต้องสร้างระบบนิเวศที่ดีเพื่อสร้างรายได้และกำไร เราคาดการดำเนินงานหลักจะพลิกเป็นกำไรในไตรมาสที่ 4 ปี 2564  จากขาดทุนในไตรมาสที่ 3 แต่กำไรยังต่ำกว่าระดับปกติมาก เนื่องจากรายได้การค้าลดลงและฐานการตลาดใหม่ที่สูงขึ้น

เปิดตัว popcoins อย่างเป็นทางการ

RS จัดอีเวนต์เพื่อเปิดตัวสกุลเงินดิจิตัล “popcoin” อย่างเป็นทางการ บริษัทได้เปิดเผยพันธมิตรทางธุรกิจ ได้แก่ Chase (บริษัทลูก), กลุ่ม Chayo, IT city, กลุ่ม Indeem, Sabuy tech, Asset wise, และบริษัทเองภายใต้ชื่อ RS mall รวมถึงเปิดตัว influencers นักร้องชื่อดังอย่าง Bambam โดยจะมีรายได้สองทางจาก popcoin ทางแรกคือการขายเหรียญให้พันธมิตรทางธุรกิจ และอีกทางคือส่วนแบ่งกำไรจากการเทรดpopcoin ใน Bitkub บริษัทคาดรายได้ 100-200ล้านบาท จาก popcoin ในปี 2022 โดยมีกำไรที่ 15-20% ล่าสุดบริษัทสามารถขายเหรียญกว่า 40% ของเป้าหมายปี 2022 ที่ 2.5พันล้านเหรียญให้พันธมิตรทางธุรกิจ

เร็วเกินไปที่จะประเมินมูลค่า popcoin เนื่องจากต้องสร้างระบบนิเวศที่แข็งแกร่ง

เราคงมุมมองของเราว่า RS จะพลิกเป็นกำไร 53 ล้านบาท ในไตรมาสที่ 4 ปี 64 จากขาดทุน 0.34 ล้านบาท  จากการฟื้นตัวของรายได้ในธุรกิจพาณิชย์และโทรทัศน์ แต่ความเร็วของการฟื้นตัวของกำไรยังต่ำกว่าระดับปกติที่มากกว่า 100 ล้านบาท ต่อไตรมาส โดยปี 2022 เราคาดกำไรที่ 404 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 63% เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน จากฐานต่ำในปี 2021 คาดการณ์ปี 2022 ยังต่ำกว่าปี 2020 อยู่ 21% และเราคาดจะฟื้นตัวได้เต็มที่ในปี 2023 ที่กำไร 525ล้านบาท  อย่างไรก็ตามเรายังไม่รวมโครงการใหม่อย่าง popcoin และ helm ในคาดการณ์ปี 2022

คงคำแนะนำ ขาย ราคาเป้าหมายที่ 17.9 บาท

เราคงคำแนะนำ ขาย ราคาเป้าหมาย 17.9 แม้ราคาหุ้นจะปรับตัวลงมา แต่ยังสูงกว่าเป้าหมายของเรา เราเชื่อว่าราคาหุ้นปัจจุบันได้สะท้อนมูลค่าการเริ่มต้นของ popcoin แล้วแต่เราเชื่อว่ายังเร็วเกินไปที่จะรวมกำไรและมูลค่าส่วนเพิ่มจาก popcoin เนื่องจากอาจต้องใช้เวลาสำหรับ RS ในการสร้างระบบนิเวศที่แข็งแกร่ง