ภาวะตลาดหุ้นไทยในช่วงนี้ต้องยอมรับเลยว่าเป็นช่วงที่เป็นขาขึ้นและมีเสน่ห์ดึงดูดเม็ดเงินลงทุนจากต่างชาติ ซึ่งจะเห็นได้จากยอดซื้อขายสะสมของนักลงทุนต่างชาติต่อตลาดหุ้นไทยยังคงมีสถานะเป็นซื้อสุทธิกว่า 1.1 หมื่นล้านบาท คาดคิดแค่เพียงระยะเวลาตั้งแต่วันที่ 1 ก.พ.จนถึงวันที่ 8 ก.พ.65 แต่หากย้อนไปดูตั้งแต่ต้นปีจนถึงวันที่ 8 ก.พ.จะพบว่ามียอดซื้อสะสมแล้วกว่า 26,322 ล้านบาท


โดยกลุ่มหุ้นยังคงเป็นหุ้นในกลุ่มพลังงานและธนาคารพาณิชย์ที่หนุนตลาด แต่อย่างไรก็ตามยังมีหุ้นใหญ่ในกลุ่มค้าปลีกสลับตัวกันปรับเพิ่มขึ้นอย่างโดดเด่นในแต่ละวันทำการ แต่ในขณะเดียวกันหุ้นกลุ่มท่องเที่ยวมีส่วนสำคัญให้ช่วยผลักดันตลาดให้อยู่ในแดนบวกได้ต่อเนื่องเช่นกัน


นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ ทรีนีตี้ จำกัด มีมุมมองว่าหุ้นในกลุ่มท่องเที่ยว เป็นอีกกลุ่มที่น่าสนใจสําหรับการ Selective buy ในช่วงนี้ จากความคาดหวังการทยอยฟื้นตัวของผลประกอบการ ในปี 65 หลังจากที่ปีก่อนเผชิญมรสุมในเรื่องของโรคโควิด19 และการปิดประเทศ


ทั้งนี้ประเมินว่าการนํามาตรการ Test & Go กลับมาใช้ใหม่ รวมไปถึงการจํากัดการเดินทางที่น้อยลงของประเทศต่างๆ มีโอกาสทําให้จํานวนนักท่องเที่ยวต่างชาติทยอยปรับสูงขึ้นต่อจากนี้ เมื่อมาประกอบกับมาตรการกระตุ้นภายในอย่าง ‘เราเที่ยวด้วยกันเฟส 4’ และระดับ Valuation ที่น่าสนใจในปัจจุบัน โดย EV/EBITDA ของกลุ่มอยู่ที่ 18 เท่า ซึ่งตํ่ากว่าค่าเฉลี่ย 10 ปีย้อนหลัง ที่ 26 เท่า ทําให้มองว่าเป็นอีก Sector หนึ่งที่น่าสนใจสําหรับการมีไว้ในพอร์ตการลงทุนได้เช่นกัน


โดยจากการตรวจสอบของเราโดยใช้ข้อมูลจาก Bloomberg consensus ล่าสุดพบว่า หุ้นในกลุ่มนี้ส่วนใหญ่ซื้อขายด้วย EV/EBITDA ตํ่ากว่าค่าเฉลี่ยทั้งสิ้น ไม่ว่าจะเป็น MINT ที่ 14 เท่า จากค่าเฉลี่ยเดิม 25  ERW 33 เท่า ของเดิม 41 และAWC ที่ 58  จากค่าเฉลี่ย ขณะที่ CENTEL เท่านั้นที่อยู่สูงกว่าค่าเฉลี่ยเล็กน้อยที่16 เท่า จากเดิม15 เท่า ซึ่งสอดคล้องกับคําแนะนําเชิงพื้นฐานที่แนะนํา “ซื้อ”  MINT และ ERW โดยหุ้นทั้ง 2 ตัว มีประเด็นที่น่าสนใจล่าสุดดังนี้


สำหรับ MINT คาดรายงานขาดทุนสุทธิในไตรมาส 4/64 ที่ระดับ 1.7 พันล้านบาท ถือเป็นระดับที่น้อยกว่ามุมมองของเราก่อนหน้านี้พร้อมปรับคาดการณ์รายได้ปี 65 ขึ้น 4% เป็น 9.7 หมื่นล้านบาท และปรับกําไรสุทธิขึ้น 10% เป็น 1.9 พันล้านบาท พร้อมปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 39.90 บาทจากเดิมที่ 36.70 บาท คาดผลการดําเนินงานจากกลุ่ม NH Hotel จะฟื้นตัวแข็งแกร่งในไตรมาส 2 ที่เป็นช่วง High season และผลประกอบการของ MINT จะฟื้นตัวได้เร็วกว่ากลุ่ม


ขณะที่ ERW คาดรายงานขาดทุนจากการดําเนินงานปกติในไตรมาส 4/64 ที่ระดับ 316 ล้านบาท ดีขึ้นเมื่อเทียบทั้ง จากไตรมาส3/64 และปีก่อน มองผลประกอบการปี 65 จะฟื้นตัวต่อเนื่องแต่ยังมีโอกาสขาดทุนอยู่ที่ 943 ล้านบาท โดนกลุ่ม Hop Inn ในประเทศมีแนวโน้มเติบโตจากการเปิดโรงแรมใหม่อีก 9 แห่ง ซึ่งกลุ่ม Hop Inn ถือว่าเป็นกลุ่มที่ได้รับผลกระทบ จากโควิดตํ่ากว่าโรงแรม Segment อื่นๆ ทั้งนี้ คงราคาเป้าหมายเดิมที่ 3.40 บาท


สำหรับหุ้นในกลุ่มท่องที่ยวโรงแรมขนาดใหญ่ตัวอื่นๆก็มีความน่าสนใจไม่แพ้กันอย่าง AWC ที่อันดับเป็นหุ้นที่ช่วงดันให้ดัชนีอยู่ในแดนบวกได้หลายวัน และเป็นหุ้นที่มีสัดส่วน NVDR ซื้อสุทธิเป็นอันดับต้นๆอีกด้วย นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) เชื่อว่าการระบาด Omicron ในตอนต้นปีนี้น่าจะมีผลกระทบเพียงเล็กน้อยต่อ AWC จนถึงปัจจุบันมีการยกเลิกโรงแรมเพียงเล็กน้อยในเดือน ม.ค. 22


ขณะที่การไม่ประกาศปิดเมืองในช่วงการระบาดในครั้งนี้น่าจะหมายถึงผลกระทบที่จำกัดต่อธุรกิจศูนย์การค้า เพราะฉะนั้นเราจึงเชื่อว่าแนวโน้มการฟื้นตัวน่าจะกลับมาในเร็ว ๆ นี้ เราคาดว่าผลการดำเนินงานของ AWC (ไม่รวมกำไรจากการเปลี่ยนแปลงในมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์) จะพลิกเป็นกำไรในครึ่งหลังของปี 65 เมื่ออัตราการเข้าพักน่าเพิ่มขึ้นมากกว่า 60% เชื่อว่า AWC ได้ผ่านพ้นจุดต่ำสุดและจะเข้าสู่ระยะการเติบโต


ราคาหุ้นของ AWC ต่ำกว่าราคา IPO ที่ 6.0 บาท/หุ้นอยู่ 30% และปรับตัวน้อยกว่าตลาดอยู่14% ในช่วงปีที่ผ่านมา เราเชื่อว่าราคาดังกล่าวได้รวมข่าวร้ายทั้งหมดไว้แล้ว ปัจจุบัน AWC มี การซื้อขายที่ 1.9 เท่า ของค่า  P/BVปี 65 ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มฯ ที่ 2.1 เท่า แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 5.60 บาท


สำหรับ CENTEL นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) ได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติปี 65-66 อีก 9-19% เพื่อสะท้อนแนวโน้มที่ดีในธุรกิจอาหาร รวมถึงโรงแรมในมัลดีฟส์และดูไบ ซึ่งทำให้ได้ราคาเป้าหมายปี 65ใหม่ที่สูงขึ้นเป็น 45 จาก 40 บาท (DCF) ปัจจุบัน CENTEL มีการซื้อขายที่เพียง 23 เท่าของค่า ปี 65 P/E ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 32 เท่า เราคิดว่าระดับดังกล่าวไม่สมเหตุสมผล เนื่องจากกำไร อาจปรับขึ้นสูงกว่าระดับก่อน Covid ถึง 20%