สงครามรัสเซียกับยูเครน ทำให้วิกฤตราคาพลังงานเคลื่อนไหวในระดับสูง ซึ่งทำให้ภาวะเงินเฟ้อปรับตัวเพิ่มขึ้น ล่าสุดเงินเฟ้อสหรัฐเดือนก.พ.เพิ่มสู่ 7.9% สูงสุดในรอบ 40ปี ส่วนเงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่มเป็น 6.4% ดังนั้นกลยุทธ์การลงทุนเราจะไปในทิศทางไหน ท่ามกลางแรงกดดันจากสถานการณ์โลก Wealthy Thai หาคำตอบมาให้แล้ว


ก่อนอื่นต้องทำความเข้าใจกันก่อนว่า ภาวะเงินเฟ้อ หมายถึง ภาวะที่ราคาสินค้าและบริการโดยทั่วไปเพิ่มสูงขึ้นต่อเนื่อง ซึ่งหาก เงินเฟ้อเพิ่มขึ้นมากจะกระทบต่อฐานะและความเป็นอยู่ของประชาชน จึงจำเป็นต้องมีหน่วยงานทำหน้าที่ควบคุมดูแลเรื่องเงินเฟ้อ คือ 1. กระทรวงพาณิชย์ และ 2. ธนาคารแห่งประเทศไทย


ดังนั้นจากสถานการณ์ดังกล่าวนักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย) จำกัด ได้เผยแพ่บทวิเคราะห์ภายใต้หัวข้อ “เลือกซื้อหุ้นชนะเงินเฟ้อ” โดยมีประเด็นที่น่าสนใจหลักๆ อย่าง สัปดาห์นี้แนะนำเลือกซื้อหุ้นชนะเงินเฟ้อ (ธุรกิจมั่นคง เป็นสินค้าจำเป็น มีอำนาจต่อรอง ฐานะการเงินดี จ่ายปันผลสม่ำเสมอ) หุ้นเด่น เป็น BCH, CPALL, SC, TISCO

BCH กำไรไตรมาสแรกไปต่อ

เริ่มจาก BCH โดยนักวิเคราะห์ดังกล่าวบอกว่า ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรสุทธิปี 65 ขึ้น 75% สะท้อนรายได้และมาร์จิ้นที่ดีกว่าคาด คงแนะนำ ซื้อ ให้ราคาพื้นฐาน 24 บาท โดยคาดกำไรสุทธิไตรมาส 1/65 จะเติบโตจากช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากคนไข้เงินสด และรายได้โควิดเพิ่มขึ้น


ผู้บริหารคาดรายได้ปี 65 ไว้ที่ 1.7 หมื่นล้านบาท เติบโต 104% เมื่อไปเปรียบเทียบกับปี 63 ซึ่งมาจาก รายได้จากคนไข้เงินสดโต 31% รายได้คนไข้ประกันสังคมเพิ่มขึ้น 10% รายได้จากปรับศูนย์เฉพาะทางโต 7% รายได้เกี่ยวกับโควิดเติบโต 19%, และรายได้จากฉีดวัคซีนทางเลือกเติบโต 37%


ด้านนโยบาย UCEP Plus และการกำหนดให้โควิด-19 เป็นโรคประจำถิ่นจะหนุนให้รายได้คนไข้เงินสดเพิ่มขึ้น รายได้จากคนไข้ประกันสังคมสูงขึ้น ขณะที่โรงพยาบาลเปิดใหม่ 2 แห่ง (ปราจีนบุรี และเวียงจันท์) มี EBITDA เป็นบวกแล้วในปี 2564 ซึ่งเร็วกว่าคาด

CPALL กำไรสุทธิปีนี้เติบโตแกร่ง

ถัดมา CPALL แนะนำ ซื้อ ให้ราคาพื้นฐาน 74.50 บาท โดยธุรกิจดีขึ้นเป็นลำดับ หลังจากรัฐบาลผ่อนคลายมาตรการล็อกดาวน์ รวมถึงความรุนแรงของโควิดโอมิครอนไม่มาก ผนวกกับเป็นฤดูกาลท่องเที่ยว ทำให้ผลประกอบการหลักในไตรมาส 1/2565 ดีขึ้น


ส่วนแนวโน้มระยะยาวแข็งแกร่งจากการฟื้นตัวของกำลังซื้อภายในประเทศ การเปิดประเทศและภาคท่องเที่ยวที่ทยอยกลับมา รวมถึงการมี Economy of scale มากขึ้นด้วย รวมทั้งคาดว่าจะได้ผลตอบแทนจากการลงทุนที่ดีทั้งในประเทศ และต่างประเทศ (กัมพูชาและลาว ซึ่งตลาดค้าปลีกเติบโตได้อีกมาก) คาดกำไรสุทธิปีนี้เติบโตแกร่ง 46%จากปีก่อน เนื่องจากฐานที่ต่ำในปี 64

SC ปันผลสูง สม่ำเสมอ

SC แนะนำซื้อ ให้ราคาพื้นฐาน 4.44 บาท ปีนี้บริษัทตั้งเป้าเปิดโครงการใหม่, ยอดขาย และรับรู้รายได้เพิ่มขึ้น โดยเป็นผู้นำบ้านแนวราบ ซึ่งในปี 65 มีแผนเปิดขาย 27โครงการ มูลค่า 4 หมื่นล้านบาท หลังซื้อที่ดินไว้จำนวนมากในปีก่อน (จาก 8โครงการที่มูลค่าขาย 9.7 พันล้านบาทในปี 64)


ขณะที่คาดรายได้ทำ New high ที่ 2.2 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น13% ในปีนี้ ส่วนกำไรสุทธิคาดโตแกร่ง 21% เพราะมีโอนคอนโด 3โครงการ ส่วน Upside risk คือ ธุรกิจใหม่ ที่เป็นโรงแรมภายใต้แบรนด์ YAHN ที่จะเปิดตัวปลายปีนี้ และการลงทุนซื้ออพาร์ทเม้นท์ที่สหรัฐ เพื่อทำเป็นอาคารสำนักงานให้เช่า โดยบริษัทจ่ายปันผลสูง สม่ำเสมอ ซึ่งปี 64 ประกาศจ่าย 0.20 บาท ขึ้น XD 29 เม.ย.นี้ (จ่ายปีละ 1 ครั้ง)

TISCO มีปันผลที่สูง

สุดท้าย TISCO แนะนำซื้อ ให้ราคาพื้นฐาน 113 บาท โดยมีปันผลที่สูง สำหรับปี 64 ประกาศจ่าย 7.15 บาท ขึ้น XD 29 เม.ย.นี้ ณ ราคาปัจจุบัน คิดเป็น DY สูงถึง 7.3%% (จ่ายปีละ 1 ครั้ง)


ขณะที่ในปี 65 กลับมาเน้นเรื่องการเติบโต เพราะเศรษฐกิจเริ่มฟื้นตัว โดยตั้งเป้าสินเชื่อเติบโต 3-5% นำโดยสินเชื่อ High yield ในกลุ่ม SME, รายได้ Fee โต 4-5% ตั้งสารองฯลดลง ส่วน NPL ratio ลดสู่ 2.44% ในสิ้นธ.ค.ที่ผ่านมา จาก 2.5% สิ้นปีก่อน, Coverage ratio เพิ่มเป็น 237% สูงสุดในกลุ่มธ.พ.ของไทย ขณะที่ CAR แข็งแกร่งที่ 23.3% เป็น Tier 1 ratio 18.7 % สูงกว่าขั้นต่ำที่ธปท.กำหนดไว้ที่ 12.0% และ 9.5% อย่างมาก