สัปดาห์ที่แล้วเราเปิด EP.1 ด้วยหุ้นพลังงานแห่งชาติ ที่มีมูลค่าตามราคาตลาดใหญ่ที่สุดในไทย ดังนั้น EP.2 หุ้นที่จะหยิบยกมาเพื่อค้นหาคำตอบว่า หุ้นตัวนี้เหมาะจะเป็น “หุ้นตัวแรก” สำหรับการลงทุนหรือไม่ คือ AOT หรือ บริษัท ท่าอากาศยานไทย จำกัด (มหาชน) ธุรกิจบริหารสนามบินที่นักลงทุนและคนทั่วไปต้องคุ้นเคยอย่างแน่นอน


โดย AOT หรือ บริษัท ท่าอากาศยานไทย จำกัด (มหาชน) เป็นรัฐวิสาหกิจ มีกระทรวงการคลัง เป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ โดยถือหุ้นจำนวน 10,000,000,000 หุ้น หรือคิดเป็นสัดส่วน 70% ส่วนธุรกิจมีท่าอากาศยานภายใต้ความรับผิดชอบ 6 แห่ง คือ

1. อากาศยานสุวรรณภูมิ

2. ท่าอากาศยานดอนเมือง

3. ท่าอากาศยานเชียงใหม่

4. ท่าอากาศยานแม่ฟ้าหลวง เชียงราย

5. ท่าอากาศยานภูเก็ต

6. และท่าอากาศยานหาดใหญ่

ซึ่งท่าอากาศยานทั้ง 6 แห่งนี้ ให้บริการเที่ยวบินภายในประเทศและระหว่างประเทศ โดยมีท่าอากาศยานสุวรรณภูมิเป็นท่าอากาศยานหลักของประเทศ


ขณะที่สัดส่วนรายได้ AOT จะมีรายได้มาจาก 2 ส่วน คือ 1.รายได้เกี่ยวกับกิจการการบิน คิดเป็นสัดส่วน 37% ของรายได้รวม ซึ่งประกอบด้วยค่าธรรมเนียมในการขึ้นลงของอากาศยาน, ค่าธรรมเนียมที่เก็บอากาศยาน, ค่าธรรมเนียมการใช้สนามบิน และค่าเครื่องอำนวยความสะดวก(Aircraft Service และ 2. รายได้ที่ไม่เกี่ยวกับกิจการการบิน คิดเป็นสัดส่วน 67% ของรายได้รวม ประกอบด้วย รายได้ส่วนแบ่งผลประโยชน์, ค่าเช่าสำนักงานและค่าเช่าอสังหาริมทรัพย์ และ รายได้จากการให้บริการ นอกจากนี้ AOT ยังได้ลงทุนในบริษัทที่ประกอบธุรกิจเกี่ยวกับท่าอากาศยานและธุรกิจอื่นที่เกี่ยวเนื่องด้วย เช่น บริษัท การบินไทย จำกัด (มหาชน) และบริษัท ไทย แอร์พอร์ตส์ กราวด์ เซอร์วิสเซส จำกัด เป็นต้น


ในด้านการลงทุน AOT มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (Market Cap) เป็นอันดับ 2 ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย และถือเป็นหนึ่งในหุ้นกลุ่มท่องเที่ยวที่ได้รับความนิยมทั้งจากนักลงทุนรายย่อย นักลงทุนสถาบันทั้งในและนอกประเทศ

AOT ธุรกิจกึ่งผูกขาด

สำหรับประเด็นที่ AOT เหมาะจะเป็น “หุ้นตัวแรก” ในการเริ่มต้นทุนหรือไม่นั้น คุณภราดร เตียรณปราโมทย์ ผู้ช่วยผู้อำนวยการ สายงานวิจัย บล.เอเซีย พลัส ให้มุมมองกับ Wealthy Thai ว่า AOT เป็นหุ้นอีกตัวที่น่าศึกษาสำหรับนักลงทุนเริ่มต้นใหม่ เพราะ 1. หุ้นที่เหมาะสำหรับนักลงทุนมือใหม่ ต้องเป็นหุ้นที่รู้จักและเข้าใจไม่ยาก ซึ่ง AOT เป็นหุ้นขนาดใหญ่ และถือเป็น top pick ที่นักลงทุนและคนทั่วไปรู้จักอยู่แล้ว จากการทำธุรกิจสนามบิน, 2. ธุรกิจของ AOT เป็นธุรกิจกึ่งผูกขาด ทำให้ไม่ไม่ค่อยมีผู้เล่นใหม่เข้ามาแข่งขัน และ 3. ปัจจุบันเป็นช่วงเวลาที่เหมาะในการศึกษาหรือสะสม AOT เพราะในช่วง 1-2 ปีที่ผ่านมา หุ้นที่อิงกับการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกหลายตัวกำไรฟื้นแรง ทำให้ราคาหุ้นฟื้นตัวเช่นกัน ในขณะที่ AOT ทิศทางกำไรมีแนวโน้มดีขึ้นตั้งแต่วันนี้เป็นต้นไป จากการผ่อนคลายมาตรการเปิดประเทศของภาครัฐ ทำให้นักท่องเที่ยวเดินทางเข้าไทยจำนวนมาก โดยตั้งแต่ต้นเดือนเม.ย. 65 จำนวนนักท่องเที่ยวเพิ่มขึ้นมากกว่า 60% จากเดือนมี.ค. 65 แต่ราคาหุ้นยังไม่ตอบสนองเชิงบวก ซึ่งแนวโน้มการเปิดประเทศจะทยอยเห็นการยกเลิกมาตรการตรวจคัดกรองต่างๆ เช่น การตรวจ RT-PCR และ ไทยแลนด์พาส (Thailand Pass) รวมถึง Covid-19 จะกลายเป็นโรคประจำถิ่น ซึ่งปัจจัยเหล่านี้จะช่วยกระตุ้นให้นักท่องเที่ยวเพิ่มขึ้น แต่ราคาหุ้น AOT ยังไม่ตอบสนองเชิงบวกเท่าไหร่

ความเสี่ยงที่ต้องระมัดระวัง

ด้านความเสี่ยงที่ต้องระมัดระวังสำหรับการลงทุนในหุ้น AOT คือ ปัจจัยที่อาจทำให้นักท่องเที่ยวเดินทางเข้าไทยน้อยลง เช่น โรคระบาด Covid-19 อาจรุนแรงขึ้น หรือ ปัญหาความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน ซึ่งอาจกระทบกับการตัดสินใจเดินทางของผู้คน นอกจากนี้ ยังต้องจับตาเม็ดเงินลงทุนต่างชาติด้วย เพราะ AOT เป็นหนึ่งในเป้าหมายของนักลงทุนต่างชาติ เมื่อมีเม็ดเงินไหลเข้าตลาดหุ้นไทย AOT มักจะได้รับผลบวก แต่ในทางกลับกันหากนักลงทุนต่างชาติขายหุ้นไทย AOT ก็จะได้รับผลกระทบเช่นเดียวกัน