BEM บวก 1.47% หลังโบรกฯ ประเมินเหตุเพลิงไหม้ MRT สายสีน้ำเงิน สถานีเตาปูน กระทบผลการดำเนินงานจำกัด เหตุมีประกันภัยรองรับความเสียหาย ขณะที่การหยุดให้บริการเกิดขึ้นในช่วงวันหยุดซึ่งมีผู้โดยสารไม่หนาแน่น พร้อมคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 8.80 บาท มองราคาหุ้นยังมีส่วนลดเมื่อเทียบกับมูลค่าสินทรัพย์ คาดกำไรปี 2569 แตะ 3.9 พันล้านบาท เติบโต 3.4% จากปีก่อน


วันนี้ (21 ก.ย.69) ราคาหุ้นของ บริษัท ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) หรือ BEM ล่าสุดอยู่ที่ระดับ 6.90 บาท เพิ่มขึ้น 0.10 บาท หรือ 1.47% ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 227.52 ล้านบาท


ทั้งนี้ บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) คงคำแนะนำ “ซื้อ” หุ้น BEM ด้วยราคาเป้าหมาย 8.8 บาท โดยยังคงอยู่ภายใต้ธีมการลงทุนแบบ Value Play แม้ว่าการคาดการณ์กำไรจะไม่ค่อยน่าตื่นเต้นนักหลังจากการปรับลดประมาณการ แต่ยังคงมอง BEM เป็นหุ้นคุณค่า แม้ว่าราคาหุ้นจะปรับตัวเพิ่มขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่ราคาหุ้นปัจจุบันก็ยังคงต่ำกว่าระดับในช่วงโควิด ในขณะที่กำไรในปี 2569 สูงกว่าในช่วงปี 2563-2565 ค่อนข้างมาก โดยเชื่อว่าระดับราคาดังกล่าวไม่มีเหตุผลรองรับ


นอกจากนี้ BEM ยังมีสินทรัพย์เพิ่มขึ้นอีกสองส่วนเมื่อเทียบกับในอดีต ได้แก่ โครงการส่วนต่อขยายสายสีน้ำเงินและรถไฟฟ้าสายสีส้ม ราคาปัจจุบันสะท้อนว่าไม่มีมูลค่าจากสายสีส้มและมีส่วนลดค่อนข้างมากสำหรับสายสีน้ำเงิน ซึ่งเชื่อว่าเป็นสิ่งที่ไม่สมเหตุสมผล


สำหรับกรณีเกิดเหตุเพลิงไหม้บนรางรถไฟฟ้าระบบ MRT สายสีน้ำเงิน ณ สถานีเตาปูน บนถนนประชาราษฎร์สาย 2 สาเหตุของเพลิงไหม้สันนิษฐานว่าเกิดจากไฟฟ้าลัดวงจรในสายเคเบิลไฟฟ้า ซึ่งส่งผลให้ต้องระงับการให้บริการในบางช่วงของสายสีน้ำเงินและสายสีม่วง การระงับบริการของสายสีน้ำเงินครอบคลุมตั้งแต่สถานีบางอ้อจนถึงสถานีกำแพงเพชร รวมทั้งสิ้น 4 สถานี (ดูรูปที่ 1) สำหรับสายสีม่วง การระงับบริการอยู่ระหว่างสถานีบางซ่อนถึงสถานีเตาปูน ซึ่งเป็นจำนวน 1 สถานี


ในช่วงเย็นวานนี้ การให้บริการของสายสีม่วงสามารถกลับมาเปิดดำเนินการได้ตามปกติ ตามรายงานของหนังสือพิมพ์ท้องถิ่น BEM (ซึ่งรับผิดชอบการดำเนินงานของสายสีน้ำเงิน) ตั้งเป้าที่จะเปิดให้บริการสายสีน้ำเงินส่วนที่ได้รับผลกระทบอีกครั้งภายในช่วงเช้าของวันนี้ (21 กันยายน 2026) อย่างไรก็ตาม การเปิดให้บริการดังกล่าวมีเงื่อนไขและขึ้นอยู่กับการซ่อมแซมข้ามคืนที่แล้วเสร็จ รวมถึงการยืนยันจากหน่วยงานที่เกี่ยวข้องว่าระบบมีความปลอดภัยหลังจากการตรวจสอบ


ทั้งนี้ บล.กรุงศรี มองว่าผลกระทบ โดยเฉพาะผลกระทบทางการเงินต่อ BEM นั้นมีจำกัด ด้วยเหตุผลดังต่อไปนี้

1.ในแง่ของความเสียหายทางกายภาพ BEM มีประกันภัยคุ้มครองความเสียหายที่เกิดขึ้นกับรางรถไฟรวมถึงระบบไฟฟ้า


2.ในแง่ของการสูญเสียรายได้ในช่วงที่ระงับบริการ จากการพูดคุยสั้น ๆ กับ บล.กรุงศรี เมื่อวานนี้ ทางบริษัทคาดการณ์ว่าผลกระทบ


ทางการเงินจากการสูญเสียรายได้ในช่วงที่สายสีน้ำเงินหยุดให้บริการนั้นจะไม่สำคัญ ทั้งนี้เนื่องจากเหตุการณ์ดังกล่าวเกิดขึ้นในช่วงวันหยุดสุดสัปดาห์ ซึ่งมีผู้โดยสารใช้บริการในระบบไม่มากนัก นอกจากนี้ BEM มีแผนที่จะกลับมาเปิดให้บริการตามปกติภายในช่วงเช้าของวันนี้ ส่งผลให้ผลกระทบจะเกิดขึ้นเฉพาะในช่วงบ่ายวันอาทิตย์เท่านั้น


ในกรณีที่แย่ที่สุดคือสถานีที่ถูกระงับทั้ง 4 สถานีบนสายสีน้ำเงินไม่สามารถกลับมาเปิดให้บริการตามปกติได้ในวันนี้ ก็ยังคงมองว่าผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไรของ BEM นั้นมีน้อยมาก เนื่องจากมีเพียง 4 สถานีจากทั้งหมด 38 สถานีบนสายสีน้ำเงิน และ 3 ใน 4 สถานีดังกล่าวไม่ได้หนาแน่น มีเพียงสถานีเดียวที่อาจส่งผลกระทบต่อ BEM มากที่สุดคือสถานีเตาปูน เนื่องจากเป็นสถานีเปลี่ยนถ่ายผู้โดยสารระหว่างสายสีม่วงและสายสีน้ำเงิน เมื่อพิจารณาจากความเสียหายแล้ว เป็นไปได้สูงที่ทั้ง 4 สถานีอาจกลับมาเปิดให้บริการได้ภายในเวลาไม่กี่วันและไม่ใช่ระดับสัปดาห์ ซึ่งบ่งชี้ว่าผลกระทบทางการเงินต่อ BEM นั้นไม่มีนัยสำคัญ


ทั้งนี้ คงประมาณการกำไรที่ 3.9 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.4% เมื่อเทียบกับปีก่อน ในปี 2569