แนวโน้มผลประกอบการของ บริษัท ปูนซิเมนต์ไทย จำกัด (มหาชน) หรือ SCC ส่งสัญญาณฟื้นตัวต่อเนื่อง โดยโบรกฯ คาดกำไรปกติไตรมาส 3/69 ฟื้นตัวจากปีก่อนและดีกว่าคาด


โดยบล.กรุงศรี มอง slightly positive ต่อแนวโน้มกำไรปกติไตรมาส 3/69 ราว 2.8 พันลบ. ฟื้นจากช่วงเดียวกันปีก่อน และดีกว่าเคยประเมิน โดยธุรกิจปิโตรเคมี สงครามฯ ส่งให้ supply ตึงตัวต่อเนื่อง (ลด run จากขาด feedstock, โรงผลิตใหม่เลื่อน COD และการเร่ง rationalize), ธุรกิจซีเมนต์ลดค่าใช้จ่ายคงที่ได้ต่อเนื่อง และธุรกิจบรรจุภัณฑ์การแข่งขันลดลงหนุนราคาขาย


หากกำไรปกติไตรมาส 3/69 เป็นไปตามคาด กำไรปกติ 9 เดือน ปี 2569 จะเป็นราว 82% ของทั้งปีที่คาด 18,892 ลบ. เพิ่มขึ้น 409% จากปีก่อน ประมาณการอาจมี upside risk 9-10%


ขณะเดียวกันคาดกำไรปกติไตรมาส 4/68 จะฟื้นทั้งจากไตรมาส 4/68 และ 3/69 นำโดยธุรกิจปิโตรเคมี supply ตึงตัวมากขึ้นจากสงครามฯ ที่ยืดเยื้อ หนุน product spread และกลับมาเปิดผลิตโรง ROC หนุนปริมาณขายเพิ่มขึ้น, ธุรกิจซีเมนต์ค่าใช้จ่ายคงที่ลดลงหลังปรับโครงสร้าง และออกจาก low season เทียบกับไตรมาส 3/69, ธุรกิจบรรจุภัณฑ์ฟื้นจากไตรมาส 4/68 จากการแข่งขันที่ลดลงหนุนการปรับราคาขายและอัตรากำไร รวมถึงมีปันผลมาหนุน


ดังนั้นฝ่ายวิเคราะห์จึงคงคำแนะนำ ซื้อ SCC ที่ราคาเป้าหมาย 315 บาท และเป็นหนึ่งใน top pick ได้ประโยชน์วงจรฟื้นตัวของอุตสาหกรรมปิโตรเคมีเด่น ต้นทุนลดหลังโครงการอีเทนเริ่ม COD ในครึ่งหลังปี 2570, เป็นบริษัทเดียวในกลุ่มที่กำลังผลิตโตจาก LSP (เฉลี่ย 10% ใน 2569-2571) และมี upside risk การเติบโตของตลาดเวียดนามที่ LSP สามารถเพิ่ม HVA ได้ในระยะยาว


นอกจากนี้ ธุรกิจซีเมนต์ low carbon cement จะหนุนอัตรากำไร รวมถึงธุรกิจบรรจุภัณฑ์การแข่งขันจากจีนลดลง ส่งผลให้กำไรปกติปี 2569-2571 เติบโตเฉลี่ย 110%