หลังจากที่ประกาศการเข้าซื้อกิจการบริษัทใหญ่ในประเทศเยอรมนี ด้วยจำนวนเงินกว่า 1.4 แสนล้านบาท ก็ส่งผลให้ความเคลื่อนไหวราคาหุ้นของ PTTGC ณุดลงอย่างหนักภายใต้ความกังวลว่า PTTGC เองนั้นอาจจะต้องมีการเพิ่มทุนเพื่อนำเงินไปใช้ในดีลดังกล่าวที่คาดว่าจะแล้วเสร็จภายในเดือนธ.ค.นี้


นางสาว ภัทรลดา สง่าแสง รองกรรมการผู้จัดการใหญ่ สายงานการเงินและบัญชี บริษัท พีทีที โกลบอล เคมิคอล จำกัด (มหาชน) หรือ PTTGC เปิดเผยว่า ที่ประชุมคณะกรรมการบริษัท PTTGC International (Netherlands) B.V. (“GC InterB.V.”) เกี่ยวกับการลงทุนในกลุ่ม High Value Business (HVB) บริษัทขอแจ้งให้ทราบข้อมูลเพิ่มเติมว่าบริษัทเชื่อว่าการเข้าทำธุรกรรมจะส่งเสริมให้บริษัทฯ ได้รับประโยชน์ เป็นไปตามแผนกลยุทธ์ในการดำเนินธุรกิจของบริษัทฯ ที่มุ่งเน้นเข้าสู่ธุรกิจกลุ่มผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่าสูง


สำหรับการจัดหาเงินทุนเพื่อสนับสนุนธุรกรรมการซื้อหุ้น Allnex Holding GmbH โดย GC Inter B.V. ครั้งนี้บริษัทไม่มีความจำเป็นต้องเพิ่มทุนเนื่องจากบริษัทฯ มีแหล่งเงินทุนที่เพียงพออันได้แก่เงินสดในมือ ความสามารถในการจัดหาเงินกู้จากภายนอก ทั้งจากเงินจากสัญญาเงินกู้จากบริษัท ปตท. จำกัด (มหาชน) และสถาบันการเงิน


นอกจากนี้ด้วยผลประกอบการของบริษัทแล้ว หากรวมกับการเข้าซื้อกิจการการบริษัทเป้าหมายที่มีผลประกอบการที่ดีและมูลค่า Synergy จะส่งผลให้ผลประกอบการรวมและฐานะการเงินของบริษัทแข็งแกร่งและสามารถดำเนินธุรกิจและเติบโตไปตามแผนกลยุทธ์ที่วางไว้โดยบริษัทให้ความสำคัญในการดูแลรักษาระดับความน่าเชื่อถือทางการเงินให้ยังคงแข็งแกร่งต่อไปด้วย

โบรกฯ เชื่อเงินสดพอ ไม่ต้องเพิ่มทุน

ด้าน บริษัท หลักทรัพย์ ทรีนีตี้ จำกัด มีมุมมองเป็นบวกต่อการลงทุนดังกล่าว โดยเป็นการเพิ่มธุรกิจ Downstream ที่เป็น Coating ซึ่งมี Margin ที่ค่อนข้าง stable ประกอบกับTransaction คิดเป็น 9-10x EBITDA ถือว่าไม่แพง (เทียบ Industry ประมาณ 10-13x


อีกทั้งช่วย Improve EBITDA Margin ให้กับ PTTGC ประมาณ 1-2% (Allnex มี EBITDA Margin ประมาณ 17% ในขณะที่ PTTGC มี EBITDA Margin 10-15%) ขณะเดียวกันเงินสดในมือ PTTGC เพียงพอไม่จำเป็นต้องเพิ่มทุน ณ สิ้น มี.ค. 64 มีเงินสดและเงินลงทุนระยะสั้นรวมประมาณ 1 แสนล้านบาท และ ไตรมาส 2/64 จะมีเงินจาการขาย GPSC ประมาณ 2.5 หมื่นล้านบาท และหลังจากเงินกู้จาก PTT D/E จะอยู่เพียง 0.6 เท่า ส่วนดอกเบี้ยจ่ายที่เพิ่มขึ้นจากเงินกู้ PTT จะ offset กับกำไรของ Allnex ประมาณ 3,500 ล้านบาทต่อปี


ดังนั้นเรายังคงคำแนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 80.00 บาท อิง +1SD PBV ที่ 1.2 เท่า เราเชื่อว่าผลประกอบการในปี 2021 จะฟื้นตัวแกร่งจากธุรกิจปิโตรเคมีตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก