แม้กำไรกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ในไตรมาส 2/69 จะชะลอตัวจากไตรมาส 1/69 แต่ภาพรวมครึ่งปีแรกยังเติบโตโดดเด่น ขณะที่แนวโน้มครึ่งปีหลังมีสัญญาณฟื้นตัวจากฤดูกาลส่งออกและปัญหาขาดแคลนวัตถุดิบที่เริ่มคลี่คลาย โดยเฉพาะ DELTA และ KCE ซึ่งเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของกลุ่ม


ประกอบกับอุตสาหกรรมไทยยังอยู่ในห่วงโซ่อุปทาน AI และ Data Center ที่มีแนวโน้มเป็นเมกะเทรนด์ต่อเนื่อง ทำให้โบรกฯ ปรับน้ำหนักลงทุนกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์เป็น “มากกว่าตลาด” พร้อมชู DELTA เป็น Top Pick


บล.เอเซีย พลัส ระบุว่า กำไรสุทธิของกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ทั้งหมดในงวดไตรมาส 2/69 อยู่ที่ 7.7 พันล้านบาท ลดลง 27% จากไตรมาสก่อนหน้า แต่เพิ่มขึ้น 36% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยกำไรส่วนใหญ่ราว 79% มาจาก DELTA


หากเทียบจากไตรมาส 1/69 กำไรของกลุ่มที่ลดลง เป็นเพราะถูกฉุดจากกำไรของ DELTA ที่ชะลอตัวลงจากอัตรากำไรขั้นต้น (มาร์จิ้น) ที่ถูกกดดันจากปัญหาขาดแคลนวัตถุดิบ


ขณะที่หุ้นที่มีกำไรสุทธิโตดีสุด คือ SMT (+262% QoQ) รองลงไป คือ HANA (+215% QoQ) จากฐานกำไรที่ต่ำในไตรมาสก่อน แต่หากเทียบจากไตรมาส 2/68 การเติบโตของกำไรกลุ่ม ผลักดันโดยกำไรของ DELTA ที่โต 31% YoY


ภาพรวมกำไรของกลุ่มในครึ่งแรกปี 2569 อยู่ที่ 1.82 หมื่นล้านบาท โต 42% จากช่วงเดียวกันปีก่อน ซึ่งผลักดันโดยหุ้นเกือบทุกตัวในกลุ่มที่มีกำไรเติบโต ยกเว้น HANA (-16% YoY) และ METCO (-7% YoY) โดยในงวดครึ่งปีแรกพบว่า DELTA มีกำไรโตเด่นสุด (+50% YoY) รองลงไป คือ KCE (+24% YoY)


สำหรับแนวโน้มกำไรของกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ในครึ่งปีหลังน่าจะดีขึ้นกว่าครึ่งปีแรกเพราะในไตรมาส 3/69 จะได้รับผลบวกจากฤดูกาลที่ในไตรมาส 3 ของทุกปี อุตสาหกรรมชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์มักจะมียอดขายสูงสุดของปี เนื่องจากลูกค้ามักจะมีการเร่งสั่งซื้อ และรับมอบสินค้า ก่อนที่จะถึงวันหยุดยาวช่วงปลายปี (ช่วงคริสมาสต์และส่งท้ายปีเก่า ต้อนรับปีใหม่)


นอกจากนี้ยังเชื่อว่ากำไรของ DELTA และ KCE ที่เป็นตัวหลักผลักดันกำไรกลุ่มในครึ่งแรกปี 2569 น่าจะฟื้นดีขึ้นได้ต่อเนื่องทั้งจากครึ่งปีแรกและช่วงเดียวกันปีก่อนหลังจากปัญหาการขาดวัตถุดิบของ DELTA ได้ทยอยคลี่คลายลงตั้งแต่เดือน ก.ค. 69


ขณะที่ KCE จะยังได้รับผลบวกจากมาร์จิ้นที่คาดจะสูงขึ้น จากการที่ทั่วโลกขาดแคลน “ลามิเนต” ซึ่งใช้เป็นวัตถุดิบในการผลิตแผ่น PCB โดย KCE มีบ.ลูกที่ผลิตลามิเนตได้เอง


ฝ่ายวิเคราะห์ปรับน้ำหนักลงทุนสำหรับกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์จากเดิม “เท่ากับตลาด” เป็น “มากกว่าตลาด” เพราะ 1) อุตสาหกรรมอิเล็กทรอนิกส์ไทย อยู่ในห่วงโซ่อุปทานของ AI/ดาต้าเซ็นเตอร์ ที่คาดยังเป็นเมกะเทรนในอีก 2 – 3 ปีข้างหน้าและ 2) ระยะสั้นคาดกำไรทั้ง DELTA และ KCE ที่เป็นตัวผลักดันกำไรครึ่งปีแรกยังโตต่อในไตรมาส 3/69


ทั้งนี้ ฝ่ายวิเคราะห์เลือก DELTA เป็นหุ้น Top picks เนื่องจากคาดว่าได้ผ่านจุดต่ำสุดของปีไปแล้วในไตรมาส 2/69 โดยปัญหาวัตถุดิบได้คลี่คลายลง ขณะที่ยังมีคำสั่งซื้อล่วงหน้าที่รออยู่ ภาพระยะสั้นจึงคาดหวังการเติบโตของกำไรจากไตรมาสก่อนหน้าโดดเด่นสุดในไตรมาส 3/69