วานนี้คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) มีมติปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 0.25% ตามที่หลายฝ่ายคาดการณ์ไว้ ทำให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายขยับขึ้นมาอยู่ที่ 1.50% จากเดิม 1.25% ซึ่งมีผลทันที เนื่องจากประเมินว่าเศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มฟื้นตัวได้ต่อเนื่อง


แต่อย่างไรก็ตาม การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายดังกล่าว แม้จะไม่ได้มีแรงกดดันต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจแต่อาจมีผลให้เงินเฟ้อทรงตัวในระดับสูง และส่งในเชิงบวกและเชิงลบต่อหุ้นบางกลุ่ม ซึ่งวันนี้ Wealthy Thai ได้รวบรวมความเห็นของนักวิเคราะห์ที่มีต่อการปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบายว่าจะส่งผลเป็นอย่างไร และกระทบต่อหุ้นใดบ้าง


โดยบล.ฟินันเซีย ไซรัส ระบุว่า กนง.ขึ้นดอกเบี้ย 0.25% ตามคาดเป็น 1.50% ด้วยมติเอกฉันท์ ทยอยกลับสู่ระดับใกล้เคียงช่วงก่อน COVID-19 ที่ 1.50-1.75% ซึ่งธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) มองเศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มฟื้นตัวดีต่อเนื่อง โดยเฉพาะภาคท่องเที่ยวหลังจีนเปิดประเทศ


ปัจจัยสําคัญที่ต้องติดตาม คือ แรงกดดันด้านอุปสงค์ที่อาจเพิ่มขึ้น อาจทําให้เงินเฟ้อพื้นฐานยังทรงตัวในระดับสูงอีกระยะ เป็นครั้งแรกที่กนง. พูดถึง Demand Pull Inflation จากภาคท่องเที่ยวที่ฟื้น เราจึงยังคงคาดกนง. จะปรับขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่องสู่ระดับ 2%


โดยกลุ่มธนาคารคาดยังได้อานิสงส์บวกจากดอกเบี้ยขาขึ้น โดยเฉพาะธนาคารที่มีสัดส่วนสินเชื่อลอยตัวและภาคธุรกิจสูง รวมถึงด้านคุณภาพสินทรัพย์จะมีความเสี่ยงตํ่ากว่ากลุ่มที่มีสัดส่วน SME และรายย่อยมากกว่า เรายังคงชอบ BBL และ KTB มากที่สุดในกลุ่ม


ส่วนบล.ไอรา ระบุว่า ที่ประชุม กนง. มีมติขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่ระดับ 0.25% สู่ระดับ 1.50% ตามที่ตลาดและเราคาดไว้ โดยมองเศรษฐกิจไทยยังคงอยู่ในภาพการฟื้นตัวขึ้นได้อย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตามยังคงส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่อง แต่ยังไม่ส่งสัญญาณถึง Terminal Rate ที่เหมาะสม


ทั้งนี้คาดว่า กนง. จะประเมินข้อมูลดังกล่าวอีกครั้งในระยะถัดไป ขณะที่คาดว่าธนาคารพาณิชย์ต่างๆ จะเริ่มทยอยปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกราว 0.25% ตามดอกเบี้ยนโยบายที่ กนง. ปรับขึ้นแล้วเมื่อวานนี้ มองเป็นปัจจัยบวกหนุน NIM ของธนาคารพาณิชย์ฟื้นตัวขึ้นต่อเนื่อง เป็นปัจจัยบวกต่อหุ้นในกลุ่มธนาคารฟื้นตัวกลับขึ้นได้ (KBANK, SCB, BBL, KTB และ TTB)


ขณะที่ บล.โนมูระ พัฒนสิน ระบุว่า มุมมองของ กนง. โดยรวมเป็นภาพบวกใกล้เคียงกับทีมกลยุทธ์ประเมินไว้ คือ เศรษฐกิจไทยอยู่ในจุดที่ดีและเป็นภาพใกล้เคียงภาวะ “Goldilocks” คือ อยู่ในจุดฟื้นตัวแบบเร่งจากการขับเคลื่อนเศรษฐกิจภายใน และ China Reopening กำลังผลักดันภาคท่องเที่ยวฟื้นตัวแบบเร่ง และมีโอกาสจะเป็นตัวช่วยให้เห็น Upside จากเศรษฐกิจโลกที่มีสัญญาณดีขึ้นผสานเงินเฟ้อกำลังลดระดับลง


โครงสร้างดังกล่าวถือเป็นการยืนยันมุมมองบวกที่คาดจะเห็นทิศทางที่ดีต่อหุ้น Domestic Play  ในธีม China Reopening ได้แก่ AOT, AAV, ERW, CENTEL, MINT, CRC, CPALL, MAKRO, SPA, AMATA, PTTGC, SCGP และ Anti-Commodity ได้แก่ GPSC, GULF


อย่างไรก็ตาม มุมมองระมัดระวังภาพเงินเฟ้อพื้นฐานของ กนง. มีโอกาสเห็น Terminal Rate สูงกว่าที่ฝ่ายวิเคราะห์ประเมินไว้ที่ 1.5% เล็กน้อย คาดหนุนโมเมนตัมบวกต่อหุ้นกลุ่มธนาคารขนาดใหญ่ BBL, KTB แต่จิตวิทยาลบระยะสั้นต่อกลุ่มเช่าซื้อ